防網上基金爆煲 中證監擬出手規管 增貨幣基金準備金

 
餘額寶的興起，引發社會上對互聯網貨幣基金的關注。
圖片來源：香港文匯報

以餘額寶為代表的互聯網貨幣基金近期資產規模突飛猛進，但在資產配置上過度依賴協議存款，已引起中國監管部門關注。據財新網上周六(22日)報導，中證監將出台一份管理規定，以確保貨幣基金的風險準備金能夠覆蓋協議存款的未支付利息。 

香港《文匯報》報導，該報導指出，在日前基金業協會召集的一次會議上，中證監有關負責人向該項業務排名靠前的基金公司重點提示基金資產高度依賴銀行協議存款的風險。中證監擔心銀行協議存款一旦發生兌付問題，將直接傳導到貨幣基金，可能造成重大風險事件。

有知情人士稱，目前中證監正在起草一項新規，擬對貨幣基金的風險準備金提出更高的要求。這些規定將要求風險準備金與協議存款的未支付利息掛，必須能夠足夠覆蓋潛在風險。此前，風險準備金是按照管理費收入的10%計算。

內地基金業協會數據顯示，截止1月底，公募基金公司全部貨幣基金凈值已接近1萬億元人民幣，達到基金業總規模的三分之一。這種超常規的發展主要得益於阿里巴巴餘額寶、騰訊(0700-HK)微信理財通和匯添富現金寶等產品對互聯網渠道的深度挖掘。

不過，以餘額寶為代表的互聯網貨幣基金無一例外地高度依賴銀行協議存款，與證券業廣泛開展的通道業務一樣，交易對手方一旦發生風險，將直接傳導到貨幣基金。目前貨幣基金的投資標的90%以上是協議存款，後者屬於銀行表外業務，是同業存款的一種。

以天弘基金管理的閑錢理財產品－餘額寶為例，這支4000億元(人民幣，下同)規模的貨幣基金，特別偏好短期協議存款，因為其巨大的規模意味在債券上做期限錯配非常困難。

貨幣基金之所以偏愛協議存款，還在於一項有利於貨基流動性管理的政策安排，即「提前支取不罰息」：貨幣基金如果從銀行提前支取協議存款，將仍然享受約定的利率水平。若中銀監從銀行業利益角度考慮取消該政策，貨幣基金的流動性管理將面臨巨大考驗。

財新網指出，目前餘額寶一年管理費約13億元，按照10%結算風險準備金僅為1.3億元。而其所投資的短期協議存款未支付利息遠高於這一水平，業內人士估計可能在20億元以上。單靠管理費已無法覆蓋這個風險敞口，天弘基金可能需要動用公司自有資金。

另據《北京青年報》引述央視證券資訊頻道執行總編輯兼首席新聞評論員鈕文新指出，阿里巴巴旗下支付寶網上理財產品餘額寶是「吸血鬼」，衝擊國家經濟安全，呼籲取締餘額寶。對此，支付寶在官方微博回應稱，餘額寶利潤率僅0.63%。

鈕文新日前在其博文中稱，餘額寶吸血鬼、金融寄生蟲，稱它們並未創造價值，而是通過拉高全社會的經濟成本並從中漁利。「當餘額寶和其前端的貨幣基金將2%的收益放入自己兜裡，而將4%到6%的收益分給成千上萬的餘額寶客戶的時候，整個中國實體經濟也就是最終的貸款客戶將成為這一成本的最終買單人。」

對於鈕文新言論，支付寶回應稱，餘額寶加上增利寶，一年的管理費是0.3%，托管費是0.08%，銷售服務費是0.25%，總共的結果是0.63%，並非鈕文新所稱的2%。