人行回收力道溫和加碼，累積效應恐逐步顯現

精實新聞 2014-02-21 記者 余美慧 報導

20140221_59_0.jpg -->農曆春節後，人行於公開市場加大回收力道，雖然昨(20)日正回購操作量為600億元(人民幣,下同)，較本週二增加逾兩成，但在昨日500億元國庫現金定存的馳援下，銀行間市場資金面影響受其影響不大，多數品項價格仍繼續回檔，其中隔夜回購利率十個多月來首度跌破2%。若不計當天(2月20日)投放的500億國庫現金定存，則人行本週公開市場實現淨回收1,080億元，為連續第二周實現淨回收。

上證報報導，從春節後公開市場操作來看，人行回收資金的方式有所變化，即從上週的逆回購被動到期回收，轉為了本週啟動正回購主動出擊，但從昨日市場資金情況來看，持續兩期正回購並未能引導資金利率下行。

數據顯示，昨日大陸銀行間市場資金價格仍多數回檔。其中，隔夜回購加權平均利率收於1.91%，較週三回檔43個基點，逾十個月來首度跌破2%以下。7天回購利率收於3.68%，較前日下跌了7個基點。

儘管如此，昨日招標的今年第三期國庫現金定存期限為9個月，由於跨今年年中，得標利率仍維持高檔為6.30%，顯示一些銀行對存款的需求依舊強烈。

民生銀行金融市場部首席分析師李志強表示，雖然人行本週的兩次正回購對市場資金面影響不大，但累積效應將隨著正回購的連續開展而顯現，若下週資金價格持續下行，預計未來正回購將持續一段時間。

另外，昨日人民幣對美元即期匯率連續三日下跌，也引起了市場對未來海外資金流入態勢扭轉的擔憂。申銀萬國研究所指出，目前資金寬鬆主要來自節前資金回流和短期熱錢流入，但人民幣匯率近期大跌，可能導致自去年9月開始的資金流入中國大陸的強勁態勢被逆轉。