劉鴻軒：議息會議來臨 價格震盪加劇

和訊特約

隔夜美元上行動能減弱，因美國東北部即將遭遇暴風雪襲擊，許多交易員早早鎖定收益以便提早回家。與此同時，受1月份德國zew經濟景氣指數不及預期影響，歐元兌美元曾短暫下跌，但晚些時候實現反彈。其他非美貨幣則普遍波幅不大。

日本央行將在周三亞洲時段公布1月利率決議，這將是該央行進入2014年后的首度決議。目前，接受《華爾街日報(博客,微博)》(the wall street journal)調查的10位經濟學家均不認為日本央行將在1月21日至22日的政策會議上推出新舉措，但其中的九位經濟學家表示，今年某個時候央行將不得不采取新的寬鬆措施。

日本央行是全球主要央行中每年召開利率決議次數最多的央行，然而自去年下半年至今，歷次的日本央行決議的關鍵詞只有一個——按兵不動。這也直接導致了至今長達半年多的時間里，日本央行利率決議基本沒有引發過令人記憶深刻的大行情。相比較之下，反倒是歷次決議后日本央行行長黑田東彥的新聞發布會，更吸引投資者的目光，因為市場可以借此發布會，了解日本央行當時的更多想法，猜測其未來貨幣政策的走向。

可以相信，只要今日日本央行如預期般依然按兵不動，那么這一規律或許仍不會被打破。

豐業銀行(scotiabank)首席外匯規則師camilla sutton周二就表示，預計日本央行本周利率決議將無新舉措。他表示：“目前市場已悄然進入日本央行決議周，預計日本央行毫無舉措，否則將令市場大感意外。行長黑田東彥可能維持其近期的措辭立場。”他稱：“我們預計，隨著上調銷售稅執行日期的逼近，日本央行可能會變得更加鴿派，以便於早日達成2%通脹目標。但是，近期焦點將仍在日本央行之外的地方。”

對於黑田東彥今日的新聞發布會講話，市場的著眼點很可能停留在兩方面。首先是其對於未來銷售稅上調后日本央行是否會采取配合行動的表述。日本政府將於今年4月將消費稅從5%上調至8%，再逐步達到10%的最終目標。日本政府此前為緩解上調消費稅帶來的負面影響，已經決定投入5.5萬億日元的開支，日本央行行長黑田東彥也曾表示將於4月采取進一步寬鬆措施配合政府政策，避免日本再度走向通縮困境。考慮到目前在進入2014年后，離日本本政府上調銷售稅的時間點已越來越近，市場對這一問題的關注程度也料將進一步增強。

另一個著眼點則可能停留在對通脹目標是否需作出改變的描述上，這方面的變化也被市場視為本次決議中，日本央行少有的可能作出改變的地方。日本消費者物價指數(cpi)在去年12月升至1.2%，但一些分析師仍然對通脹目標能否實現表示懷疑，他們擔心日本經濟的通縮症狀根深蒂固。最近的報告顯示日本央行的一些委員也出現動搖，並希望改變這一目標。

對於日元而言，如果今日日本央行決議聲明和黑田東彥的講話，能夠更偏鴿派同時再度重申可能在上調銷售稅后采取進一步行動的立場，有望繼續對日元構成打壓。不過，這一利空程度也許不會太深，細心的投資者也許發現，進入2014年后，日元相對美元並未進一步貶值，相反目前還略有走高，當然不可否認的是，其中長期進一步走軟或許仍是大勢所趨。

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