獨家：險資增資在一級市場打新二級市場打醬油

保監會關鍵時刻再次挺了證監會一把，在肖主席一度傳出轉崗流言之際，保監會以發文的形式提高了保險資金投資股市的上市，投資比例由此前的20%漲停到30%，產生的增量資金近萬億。但在我看來，與此前保監會在IPO重啟前夜放開保險資金投資創業板限制，以及存量保單可投資藍籌相類似，保險資金並不僅僅是來股市“打醬油”的，而是來“打新”分錢的，不是二級市場的解放軍，只在一級市場與民爭利。

據保監會副主席透露，截至去年10月末，保險資金投資股權金額為3398億元，占資金運用余額比例為4.61%，與此前20%的規定上限相比，還有很大增長空間。也就是說，此前保險資金投資股市的額度連一半都沒有用到，在這種背景下將保險資金投資股市投資額度提升3倍，很難給二級市場帶來顯著的增量資金。保險資金不缺額度，缺投資二級市場的信心，這種情況下，增加險資的股市投資額度有在二級市場“打醬油”之嫌疑。

實質上，從已公布的上市保險公司財報看，它們大多在資產設定上調低了權益類資產的占比，甚至已經降至近五年以來的低位。四大上市險企在2013年中報中都曾表示，計劃未來降低權益比例、增加另類投資比例。

但值得注意的是，A股今年與去年最大的區別是，IPO暫停一年多后在今年重啟，新股炙手可熱的火爆場景，令一級市場的“打新”行為稱的上是搶錢。在這種背景下，保監會上調保險資金投資股市的比例，顯然也不是讓險資在二級市場進行風險投資的，而正是加大籌碼在一級市場與民爭利。

當然，未來優先股推出后，這樣的無風險品種也將是保險資金的最愛。先享受“打新”帶來的豐厚回報，同時坐等優先股財富盛宴的開啟，有著諸多精算師設定的保監會，如意算盤打的響亮。這與股民的期待恐怕背道而馳，也辜負了證監會的一份苦心。（嚴浩）