銀行業：互聯網金融危還是機

革新的力量料將推動銀行業前行 我們認為互聯網金融不會破壞傳統的銀行業系統，而會推動其轉型並令金融業生態系統更趨多元化。不過，與歐美相比，中國傳統銀行業經營環境所面臨的挑戰性要大更多。我們認為互聯網金融的關鍵推動因素是：消費增長、來自大數據和云計算的技術革命。同時，互聯網金融面臨著監管壁壘、信用評級系統不完善、風險管理不成熟及資本金限制等挑戰。我們概括了互聯網金融的六大業務模式，其中第三方支付網絡平臺等短期對銀行業利潤表影響或更大，可能會逐步滲透傳統銀行業的整個資產負債表。

銀行成本結構、風險管理與結構的長期改革 從長期看，我們預計傳統銀行在互聯網金融影響下或加快進行創新及提供差異化服務的進程。大數據會帶來前所未有的經營方式變革。商業銀行成功的關鍵包括平臺、數據及風險管理。我們認為，只有那些愿意打破舊有規章、犧牲短期利益、融合互聯網發展的銀行能戰勝這些挑戰。

極端情景下第三方線上支付平臺等對銀行業的短期凈利潤負面影響或達4% 互聯網金融對於銀行短期最大的影響或體現為第三方在線支付平臺對現有的盈利模式的沖擊，以及貨幣市場基金（mmf）帶來的凈息差縮窄壓力。我們估算如果總存款中有10%被mmf 取代，那么中國的銀行業凈息差將萎縮10個基點；而第三方線上支付平臺等對手續費收入的沖擊幅度或將達到2014 年凈利潤的4%（其中假設有40%的相關業務都被互聯網金融企業搶走）。