歐洲經濟增長超預期 內外盤銅價聯動反彈

走勢回顧

上周五外盤銅價受歐美股市提振小幅反彈，LME三個月期銅盤最高至7167.00美元，終盤較前一交易日收高8.25美元至7150.00美元；COMEX3月份精銅期貨合約終盤較前一交易日收高1.45美分至326.45美分/磅。

滬銅與外盤聯動反彈，cu1404合約開盤50770點，連續交易時段小幅走高，今天白盤跳空高開后並進一步擴大漲幅，終盤報收於51070點，較前一交易日結算價上漲470點；長江有色金屬網陰極銅均價上漲300元至50950元/噸，較cu1404合約貼水120元/噸。

基本面分析

周五LME陰極銅庫存減少1550噸至299125噸，近一年來首次降至30萬噸下方；印尼官員稱，預期下個月可以發放銅精礦出口許可，年初至今因總統宣布采礦法令導致印尼出口停頓。宏觀訊息面，周末美國總統奧巴馬簽署了延長債務上限法案，該法案此前先在眾議院和參議院獲得通過，未來一年內美國政府不會再面臨關門尷尬。宏觀數據方面，歐盟統計局公布數據顯示，去年第四季度歐元區國內生產總值（GDP）環比增長0.3%，好於市場預期的增長0.2%，其中德國GDP增速加快和法國恢復增長對歐洲經濟體起到主要帶動作用，另外第三大經濟體意大利也恢復增長；日本官方統計部門公布數據顯示，去年第四季度日本GDDO僅同比增長1.0%，遠不及市場預期的增長2.8%。

總體評述

受歐美股市及貴金屬強勁表現提振，內外盤銅價出現反彈。宏觀面，歐洲數據進一步佐證經濟開始復甦，給市場提供利多支援，但近期美國及中國數據表現多數不及預期，且美聯儲繼續縮減QE規模，整體宏觀環境對市場支撐減弱；銅自身基本面來看，LME庫存持續減少及中國強勁的進口數據提振市場，不過全球供應過剩的基本面格局仍然存在，在宏觀面支撐轉弱背景下銅價缺乏持續反彈動能。

操作建議

暫以觀望為主。