獲利危機！ 瑞信降評聯詠 砍目標價至104元

外資圈普遍預估，行動裝置產品規格今年將升級，且4K2K電視需求增溫，相關個股股價將受惠。然而，瑞信證券卻反向操作，指出「行動裝置產品解析度拉高不代表獲利會攀升」，加上價格壓力加劇，評估聯詠（3034）毛利率成長題材已經告一段落，故調降其投資評等至「表現劣於大盤」，目標價降至104元。

《工商時報》報導，瑞信證券指出，中國智慧型手機市場對價格較敏感，且驅動IC競爭已轉趨激烈，；此外，聯詠也仍面臨二線品牌智慧型手機與平板電腦成長力道有限的挑戰，致使今年整體毛利率預估將較去年下滑1至2個百分點。

從4K2K電視的角度來看，瑞信證券指出，儘管今年4K2K面板出貨增溫，可達1500至2000萬片，可望為聯詠今年驅動IC出貨較去年成長27％，然而，因大尺寸面板驅動IC的毛利率相對較低，且已成為商品化（commodity）產品，可能掀起一波廠商間的價格戰，聯詠恐難享有優於競爭對手的毛利率。

瑞信證券表示，聯詠如何將訂單轉化為實質獲利，才是股價走揚關鍵，但是以目前競爭態勢看來，聯詠將很難在獲利方面繳出好成績。故將今年每股獲利預估值調降7％至8.35元，明年每股獲利預估值則降15％，至9.08元，更將投資評等與目標價分別調降至「表現劣於大盤」與104元。