日本出口大國地位可能不保

能源進口增加是日本11月出現創紀錄經常項目赤字的一個原因。但該數據也反映了一個更根本的變化：日本長達30年的出口大國地位可能不保。

從1980年代到2010年，日本的出口一直超過進口，向全世界出口電子品、機械以及其他商品。

但在2011年福島核災難發生后，情況發生了變化。日本關閉了核電廠並加大了對其他燃料的進口，日本貿易也由此轉為逆差。

這些核反應堆仍處於關閉狀態。而日本龐大的燃料進口加上疲軟的日圓，正導致該國的貿易逆差不斷擴大。

但即便剔除燃料進口，日本充其量也只能實現少許貿易順差。一個主要原因是日本企業已紛紛將生遷到海外，搬到中國等生成本更低的地方。

如此一來，這些品就出現在他國(例如中國)的出口統計中，而不是日本。日本此前推出了宏偉的貨幣放鬆政策，旨在壓低日圓匯率、吸引企業回歸本土生，但到目前為止，這一策略並未奏效。

蘇格蘭皇家銀行證券(RBS Securities)駐東京的經濟學家Junko Nishioka，隨日圓走軟，只有少數公司把海外工廠遷回了日本國內。

與此同時，日本出口商在國際上也面臨很大的競爭壓力，特別是在智能手機市場。眼下在日本，購買進口電子品等進口商品的消費者越來越多。而電子品一度是日本出口的支柱。

匯豐(HSBC)駐香港的經濟學家Izumi Devalier，日本製造的品正在失去競爭力。

這在日本疲軟的出口數據上得到顯現。日本貿易會(Japan Foreign Trade Council)認為，截至3月底的當前財政年度以日圓計價的日本出口額預計將增長9.8%，但這主要是由於日圓走軟使出口所得外匯能兌換成更多日圓。與此同時，日本貿易會預計，受燃料需求增加推動，進口將增長14.1%。

[NT:PAGE=$]日本貿易會的預測顯示，當前財年日本液化天然氣進口額可能增加13.9%，智能手機等設備的進口將增加25.7%，汽車和服裝進口額分別增加14.6%和24.8%。

許多經濟學家認為，日本經常項目應該會在今年第二季度重新取得盈余。不過，這將主要得益於大量海外投資收益幫助掩蓋持續的貿易逆差。

Sojitz Research Institute首席經濟學家Tatsuhiko Yoshizaki表示，本世紀頭十年，日本同時取得貿易順差和海外投資收益，而目前的新情況是需要用海外投資收益來填補貿易逆差。

如果日本的核電站重新投入運營(這仍是激烈的政治辯論的話題)，則燃料進口將減少，從而幫助縮小貿易逆差。不過，即便核電站重新投入使用，帶來的影響可能也將有限。

瑞士信貸(Credit Suisse)駐東京的首席經濟學家Hiromichi Shirakawa表示，核電站重新啟動將幫助縮小缺口，但不足以改變日本的貿易格局。

對於日本來，以上這些問題具有不同的影響。日本政府希望看到的是更多企業回歸本土、工資和消費水平上升、多年通縮局面結束。如果情況沒能如此，日本經濟可能會重新陷入低迷。

從經濟角度講，較大經常項目赤字意味儲蓄和投資之間存在缺口。這進而意味未來日本可能不得不更多地依賴海外投資者填補這一缺口。考慮到日本的公共債務規模全球領先，這將是一個高風險的策略。