午評：雙粕領漲期貨市場 橡膠觸底反彈需看力度

==本文導讀==

【農產品板塊】鄭糖沖高回落 短線企穩

【能源化工板塊】連塑早盤弱勢盤整 關注10800支撐

【金屬板塊】交投較為活躍 滬銅沖高回落

【金融板塊】期指早盤超跌反彈 關注主力2200點關口

去年12月份大豆壓榨量超過720萬噸，創下了歷史紀錄，這意味著同時生產了至少550萬噸的豆粕。豆粕供應量超出了市場的實際需求量，截至1月5日，油廠豆粕庫存從12月初的36萬噸攀升至63.5萬噸。盡管油廠豆粕庫存快速增長，但仍低於2013年同期的63.8萬噸。

豆粕1405主力合約

與現貨市場的跌勢不同，同期豆粕期價表現堅挺，這與貼水結構有一定的關係。今日豆粕1405主力合約以3313開盤，隨后震盪走高，截止午盤報收3332，上漲1.12%。交易方面，半日成交673910手，持倉1572008手。從成交量以及圖形來看，今日成交量或出現明顯放大，而前期平臺阻力較為明顯，謹防沖高回落。

橡膠1405主力合約

由於昨日橡膠放量下跌，今日做空動力尚存，橡膠1405主力合約早盤低開后試探性下跌，隨后震盪走高，時至上午收盤出現一波明顯拉升，報收16605元/噸，下跌0.06%。交易方面，半日成交307858手，持倉221502手。由於橡膠庫存高企，造成了12月中旬以來的單邊下跌。

[NT:PAGE=$] 行情回顧

今日早盤鄭糖1405合約小幅高開於4566點，隨后沖高回落，最低4560點，最高4611點，成交353414手，持倉718774手，上漲了0.53%，收於4577點。

ICE原糖期貨全天寬幅整理，主力03合約開於15.59點，盤中最高15.68點，最低15.44點，成交36004手，持倉400512手，最終上漲0.26%，報收於15.63點。

國際市場

巴西：氣象預測機構Somar在一份報告中稱，受干熱天氣影響，巴西中南部甘蔗面臨土壤水分缺失問題，且中南部主產區天氣本周仍將持續干燥。美國：美國農業部（USDA）的1月供需報告顯示，因預期路易斯安那州甘蔗產量下降，預計美國糖庫存較12月預估減少4.8%。美國2013/14年度糖年末庫存或為188.1萬短噸，低於其在12月10日預計的197.5萬短噸。美國2013/14年度糖產量為877.8萬短噸，低於USDA在12月預計的887.8萬短噸。路易斯安那州糖產量或為160萬短噸，低12月預計的170萬短噸。

現貨市場

今日廣西制糖企業報價持穩中間商報價小幅下調：

南寧：制糖企業集團南寧報價4700元/噸，商家報價略低，有制糖企業廠內提貨價4600元/噸以下。柳州：市場有中間商站臺報價4620元/噸，有制糖企業廠內提貨價4585元/噸。

操作建議

ICE原糖低位調整，國內現貨報價短暫企穩，鄭糖基本面持續偏空，但短線面臨超賣，如果外糖及國內現貨報價能有效企穩，鄭糖1405合約有望在4500一線建立短期底部。操作上，鄭糖1405合約短線區間交易為主，參考區間4500-4650，空頭中期目標4450。

行情回顧：今天早盤連塑L1405低開高走，開於10845，開盤后一度上破10900，未能站穩此后窄幅弱勢盤整，尾盤一個翹尾再破10900。日K為小陽線。內盤53%。

現貨市場：出廠價:華北-石油11650，-100/石化11650，-100；華東-石油11650，-150/石化11750，-150；華南-石油11800，-300/石化聯合11800，-100/石化茂名11850，-100。市場價:齊魯化工城11740，-70/天津地區11750/華東大慶11800，-150/華南茂名12300/福建聯合12050。外盤:CFR遠東1545。原油:WTI91.8，-0.92/布倫特106.75，-0.5石腦油:日本（CFR）957.5，-5。乙烯到岸價:東北亞1555/東南亞1490。

市場熱點：據市場統計，1月14日華北地區部分石化PE庫存較1月7日庫存總量減少600多噸，降幅在2.4%，其中高壓降幅最大，較上一統計日減少1700多噸，線性低壓庫存小增，幅度在300-700噸左右。目前華北地區石化庫存仍處於較高水平。據隆眾了解，本周石化裝置負荷在99%左右。神華包頭30萬噸/年全密度裝置產8007，前期計劃1月初轉產7042，現推遲。天津大乙烯HDPE裝置1月13日停車，計劃今日產5502，產完5502后計劃轉產K44。

操作建議：昨日連塑大降，今日現貨出廠價繼續下調，原油有企穩趨勢。神華推遲轉產線性形成利多。關注午后繼續回拉趨勢。操作上，日內波動操作，區間10800-11000。

今日早盤滬銅1403跳空低開，手外盤帶動所致。開盤短暫下探后震盪回升，最高上探至51900，隨后小幅回落。交投較為活躍，上海金屬網銅現貨價小幅下調。

截止尾盤，滬銅1403為51800元/噸，上漲0.08%。

經濟基本面：

1. 美國12月政府預算盈余532.2億美元，創下歷年12月新高，好於市場預期的445億美元。

2. 周一，亞特蘭大聯儲主席Dennis Lockhart發表講話稱，將謹慎支援聯儲進一步縮減QE。Lockhart同時警告說，美國勞動力市場還未完全恢復，通脹水平持續處於低位。

3. 德國央行副行長兼歐洲央行候選執委勞滕施萊格1月13日就低利率政策的風險發出警告，並呼吁結束歐洲監管方面的主權債券優先性條款，稱這些條款讓歐元區成員國國債實際上處於零風險狀態。

4. 印尼允許出口含銅量不低於15%的銅精礦，除此之外鐵礦石為62%、錳49%、鉛57%、鋅52%以及鈦鐵礦56%。Freeport稱其銅精礦純度級別在20%以上。

庫存方面：周一LME 銅庫存減少3100噸至340775噸；上海期貨交易所銅周庫存減少3465噸至122189噸。

操作建議：訊息面上，印尼出口禁令對銅幾無影響。基本面上，庫存持續下降，現貨升水，支撐銅價。操作上，前期版面空單續持，短線觸及區間下沿后抬升，以區間震盪對待。壓力52100，支撐51500。

大盤方面，早盤滬深股市均呈超跌反彈態勢，滬指早盤下探至2000點整數關口附近后止跌反彈，成交量依有所放大。具體來看，滬指午盤報2020.94點，漲0.57%，成交額307億元；深成指報7643.84點，漲0.94%，成交額478億元，中小板漲0.69%，創業板漲1.51%。從行業上看，各板塊呈普遍反彈態勢，醫療保健、工業機械、半導體、汽車等漲幅超過2%。早股指期貨方面，早盤主力IF1401合約下探至2186點后快速企穩，2200點關口失而復得，成交量略有放大。從盤面看，指數持續下跌，滬指2000點關口有資金入場搶反彈，但持續性仍待觀察。操作上，午后關注IF1401合約2200點關口得失，上沖遇阻，早盤多單減倉。