主板市場或企穩 但結構化行情將延續

上周滬深主板市場指數重心繼續下移，上證指數全周下跌3.35%，逼近2000點整數關口，深證成指全周下跌4.47%，和主板市場形成鮮明對比的是創業板綜指，創業板綜指在創出歷史新高后，下半周受主板市場指數的拖累，下跌1.36%。總體來看，市場依舊呈現結構化行情，場內資金活躍度有限。

近段時間以來，左右市場的資訊不斷涌出，其利空訊息主要有：1、宏觀經濟面制約了大盤走高，是的投資者無法全力做多；2、IPO如洪水猛獸般的來襲，使得資金流出市場，造成場內失血過多；3、股指期貨空頭當道，市場做空動力十足；4、投資者信心不足，利空被放大。然而市場並不是沒有利好訊息，如證監會將加快長期資金入市；央行確定今年將延續實施穩健的貨幣政策；以及改革釋放的利好等，但短期內投資者視利好而不見，反而利空訊息被放大，所以導致市場萎靡不振。

如果想改變當前市場的格局，除非有很強的正面訊息刺激，且不能是短期的刺激，比如政策面透露出強烈的穩增長信號或改革具體措施，亦或者是流動性方面的轉向等。但我們認為這種期待並不可取，因為經濟轉型伴隨的陣痛期已經來臨，改革釋放的良好預期也得到了市場一定認可，但這種邊際效應開始遞減，我們目前只能期待市場自我調整，市場大規模的正面刺激還需等待兩會時才會出現。

從技術走勢角度來看，市場自去年12月份以來連續下挫，目前上證指數已經有200余點的跌幅，不過市場成交量並沒有放出，說明未來看好A股市場的長線資金確實沒有離場，但市場並沒有因連續下挫引來新的增量資金。我們和眾匯富認為，在市場經過連續下挫之后，指數將會在春節之前企穩，但至於反彈高度，我們暫時無法給出明確的答案，對於A股市場走勢，我們認為今年大概率是跌出來的空間，每次大幅下跌之后均有一次操作的機會。而對於中小板和創業板指數，我們認為其仍會和主板市場指數形成鮮明對比，畢竟中小盤個股代表著成長性，是場內資金重點的關照對象，所以短時間內恐怕難以改變這種情況。

總體來看，短期市場止跌企穩的概率正在增加，不過市場結構化行情仍將延續，中小市值個股仍將會強於大市值的個股。短期內市場仍將會對業績有較強支撐，並且具備良好的持續性個股更加親睞，如智慧穿戴、人工智慧等科技類個股，而受利好訊息刺激的個股，投資者要注意利好訊息能否發酵，避免“一日游”的追高買入。