1月宏觀數據偏弱 建議動力煤謹慎持倉

【宏觀資訊】1月宏觀數據偏弱

中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心1日發布數據顯示，1月份中國制造業采購經理指數（PMI）為50.5%，比上月回落0.5個百分點，創下六個月以來新低。在制造業PMI回落的同時，非制造業PMI也不能幸免。中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心3日公布數據，1月份中國非制造業商務活動指數達到53.4%，環比回落1.2個百分點，並且這一指數也創下五年來新低。

歐元區1月綜合PMI升至52.9 制造業強勢增長

周三（2月5日）發布的機構調查數據顯示，歐元區1月民間部門增速創下2年半以來最快，制造業增長強勁，服務業雖然也溫和擴張，但力度不及制造業。Markit發布的數據顯示，歐元區1月綜合采購經理人指數（PMI）升至52.9，高於前月的52.1。該終值數據為2011年6月來最高，且位於榮枯分水嶺50的上方。1月底公布的初值為53.2。

小結：從中國制造業和非制造業PMI指數絕對值來看仍然位於擴張的范圍內，但從相對值來看，出現了一定的回落，表明中國經濟增速確實在放緩。而從歐元區綜合PMI來看，絕對值亦持續位於擴張范圍內，且相對值亦有所擴大，表明歐元區經濟復甦態勢持續，且有向好的表現。

【行業要聞】2013年山西煤炭產量9.6億噸創歷史新高

2013年山西省煤炭產量達到9．6億噸，其中外運量達到6．2億噸，創歷史新高。山西省是我國煤炭產量大省，素有“煤海”之稱。60多年來，山西累計產煤130億噸，外調近100億噸，供應全國28個省份，總產量和外輸量分別約占全國的四分之一和80%。2012年，山西省煤炭產量首次突破9億噸，達到9．13億噸。

陜西將控制煤炭消費總量

根據《“治污降霾??保衛藍天”五年行動計劃》，陜西省將推行煤炭消費總量和質量控制制度，制定關中各市（區）煤炭消費總量實施方案，建立煤炭質量監管機制，到2017年，全省煤炭消費總量控制在1.38億噸以內，煤炭占能源消費總量比重控制在67%以內，同時著力提高天然氣、煤層氣、地熱等清潔能源使用比例。

【全球市場概況】

小結：大宗商品市場，CRB商品指數小幅回落。股票市場，全球主要股指除上證指數、深圳成指節前出現下跌和日經小幅下挫外，昨日歐美主要股指皆出現較大幅度上漲，股票市場整體偏強。從國內煤炭產業板塊指數來看，節前無論是上游的煤炭石油板塊、煤化工板塊，還是下游的電力板塊、水泥和鋼鐵板塊皆出現不同幅度下跌，表明煤炭產業板塊整體較弱。能源美元市場，國際原油價格回升，美煤炭價格繼續回升，且美元指數小幅走弱，可對國際石油煤炭等能源價格形成一定支撐。

【動力煤操作建議】節前TC1405高開小幅回升，報收於540.0元/噸，漲幅為0.22%。同時，截止1月29日，秦皇島港Q5500動力末煤山西產平倉價維持550元/噸，澳大利亞BJ動力煤現貨價格為82.40美元/噸，較上期下跌1.49%。秦皇島港Q5500動力煤現貨維持升水，其中較近月合約升水10.0元/噸，較遠月升水9.0元/噸，遠近價差有所縮小，但期現倒掛仍將進一步要求現價回歸。且煤炭市場供應寬鬆的格局短期內很難改變，故動力煤期價料繼續承壓，短期內或有反彈，但仍建議震盪偏空思路，逢高沽空規則。