後市場、新能源、智能車 永達汽車怎麼看？

走在中國的大街小巷，百米之內就可以找到一家麥當勞、肯德基或者是星巴克。但你知不知道，在中國，汽車4S店的數量是這三家超級連鎖店總和的2.8倍。要在這樣一個對手如雲的市場跑出，同時又要應對中國經濟新常態，車企的出路在何處呢？

中國，世界第一大汽車產銷大國，在經歷了十年的高速增長之後，與中國經濟同步進入新常態。新常態的體現，首先就是乘用車銷售減速。（+表1）這張圖是中國汽車工業協會的統計數據，結合德勤汽車行業報告而得出的。基於近五年的走勢，不少機構已經判斷，中國汽車行業邁入中單位數增長。不過，永達汽車(03669-HK)董事局副主席王志高在接受現代電視專訪時，對行業前景十分有信心。

表1：2006-2015年中國乘用車產銷增速

來源：中國汽車工業協會以及德勤汽車行業報告

永達汽車(03669-HK)董事局副主席王志高“中國的汽車銷售，特別是豪華及超豪華汽車的銷售，我自己估測，也包括瀏覽了相關資料，在未來十年仍然是高成長預期，每年的增長在10-15%之間，大概相當於中國GDP同期增長的兩倍左右。”

中國汽車市場曾經創造按年成長85%的傳奇。此刻，對於中國車企來說，或許是個沉澱的機會，擺脫對傳統銷售渠道的依賴，尋求產業轉型和升級。於是，我們不難看到這樣的評論。後市場的增長速度會更快，包括售後服務，也包括二手車、汽車金融，市場都是非常巨大。”

在港股的汽車板塊中，永達是積極佈局後汽車市場的先行者之一。永達2015年的財報顯示，去年淨利潤按年增長4.7%，跑贏絕大部份同業。

港股上市車企2015年淨利潤增速

交銀國際的研究報告指出，後市場業務是永達的主要看點，融資租賃實現收入增長141%，預計公司今年的售後服務增速為16.3%，金融保險佣金則增長 24%。

王志高指出，公司也是很看好後汽車市場的業務，有沒有說有一個目標，公司會把這方面的業務提升到什?水平，又指出銷售毛利應該佔我們這樣一個公司，毛利佔比應該在30%左右，其實公司已經基本接近這個比例了。售後服務大概佔到50%左右?即維修?金融會佔到20%左右，這是市場逐步成熟的過程，財務數據只是反映了這個市場演變的過程而已。所以不僅是永達會把後汽車市場提升到差不多70%的水平，整個覺得未來中國汽車行業的發展趨勢也是走這個路線。

雖然距離智能車上路還有一段較長的時間，但人們買車時的心態已經悄然改變，從一味追求速度與激情，顏值與性能，逐步向科技、環保、體驗傾斜。對消費者的角度來說，買的已經不單純是汽車，而是一種生活態度。

根據德勤的報告，目前中國新車銷售的毛利佔比為64%，後汽車市場為36%，而在美國，後汽車市場毛利佔比高達七成八。再翻閱各大上市車企去年的年報，除了永達，只有東風(00489-HK)以及廣汽(02238-HK) 有體現後汽車市場的營收，但確有不少車企都涉及新能源車的銷售、製造。當一眾車企試圖在該領域大展拳腳，永達卻顯得不緊不慢。王志高認為新能源汽車代表整個汽車的發展方向，但這個路可能比公司預期要更長，因為新能源汽車電池技術成熟，以及相關的配套設施，就是您說的充電樁，都是很長的周期。

去年底今年初，永達在新能源方面的策略才慢慢浮出水面。先是與富士康及中國電信(00728-HK)簽署戰略合作協議，從事新能源車分時租賃。其後在上海成立新能源車體驗中心。值得留意的是，公司並沒有涉及新能源車製造。他指出在整個新能源汽車產業的佈局上，永達定位非常清晰，是專注後汽車市場的公司，原則上不會去碰汽車製造。因為這是兩個產業，公司要做自己熟悉的，把熟悉的做到最專業，這是企業的定位，也是企業的戰略。

術業有專攻是永達的信條和戰略。綠色發展也是中國經濟轉型的重要戰略。在今年的兩會上，有關新能源車的建議、提案成為焦點，而另外一個話題的熱度同樣居高不下。王志高直言也很喜歡無人車如果人可以不開車，坐在車里享受那一定感覺非常好。但是任何科技的發展都會是一個過程，就其本人跟麥肯錫做的專題報告，無人車今後的發展一方面依賴於汽車本身的技術，另一方面還需要道路配套、交通設施，包括人的文明，都需要配套。所以說未來無人車在中國，真正在馬路上行駛，還有相當長的時間。他又指出不僅是需要基建設施的配套，在立法方面亦要配合。

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