中國股債組合 長期績效亮眼

近期中國股市出現止穩築底的訊號，然而技術面上，仍有半年線壓力，上方套牢賣壓續存，法人分析，對於追求穩健投資機會的投資人，應該以股債組合對抗A股波動，如此一來，不易陷入買高賣低的窘境，回顧最近三年，股債組合累積報酬率有將近三分之二的時間領先純股投資，期間最大跌幅不到7%，而累積報酬率近20%。

保德信投信中國產品首席石永平指出，隨著股市投資氣氛好轉，中國券商及多家銀行槓桿融資業務開始有顯著增長，而互聯網金融平台也重啟場外配資業務，短期可能帶動A股走一波槓桿資金行情。

然而A股波動度極高，石永平分析，牛市急漲時，投資者容易錯過黃金買點，在震盪期間，也容易因市場急跌而套牢，中國股債平衡組合可大幅降低A股波動，使投資人不易身陷買高賣低的窘境；如果再藉由定期定額的策略，更能降低選擇進場時間風險，以更穩健的方式參與中國市場。

石永平以「股4債6」的投資組合為例，定期定額投資一年，正報酬機率達6成以上；如果將時間拉長到三年，年化報酬率超過6%，累積報酬率為20.3%，正報酬機率達100%。（資料來源：理柏，2011/3/31~2016/2/29*）

石永平建議，投資人可觀察深港通議題動向，未來若有執行細節釋出，中小型A股表現有望優於大盤，積極型投資人可趁目前價值面偏低時提前布局；而風險承受度較低的投資人，則不妨投資股債兼具的中國平衡型基金。

*註：中國股債平衡組合期初比例為40%上證180指數+25%匯豐點心債指數+35%摩根大通亞洲信貸中國指數，每三個月調整至期初股債配置比重。定期定額一年（三年）滾動報酬是於每月月底定期定額，扣款一年（三年）後累計報酬，新台幣報酬率。以上僅為歷史資料之結果，不代表本基金實際報酬率及未來績效保證，不同時間進行模擬操作，其結果亦可能不同。

註：中國股票：滬深300指數；股債組合：40%滬深300指數+30%匯豐點心債指數+30%摩根亞洲信貸中國指數；報酬率差距：股債組合累積報酬率減去中國股票累積報酬率。

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