經濟增長不夠力 今年商品價格復甦仍將艱難

MoneyDJ新聞 2016-03-09 記者 黃文章 報導

《miningweekly.com》3月7日報導，在加拿大探勘與開發商協會（Prospectors & Developers Association of Canada, PDAC）的年度會議上面，與會專家認為，鑑於2015年商品市場需求下滑的速度快於預期，2016年商品價格的復甦仍將艱難；特別是全球經濟增長力道乏善可陳，以及商品庫存的居高不下，令生產商的減產以及礦場的關閉等供給面改善因素，需要較長時間才能夠對市場發揮作用。

鄧迪資本市場（Dundee Capital Markets）首席經濟學家馬丁·穆蘭彼德（Martin Murenbeeld）對2016年底的金價預估為每盎司1,234美元，包括美元、股市以及全球經濟表現都將是影響金價的主要因素。穆蘭彼德也指出，根據過往的歷史統計資料，如果全球經濟成長率低於4%，商品價格通常會下跌，因此今年全球經濟環境對金價來說仍是一個負面因素。另一方面，今年以來黃金ETF（交易所交易基金）已經湧入大約260公噸，如果能夠持續的話，可能顯示2013年黃金ETF大幅流失的現象已經出現反轉。

湯森路透黃金礦業服務公司（Thompson Reuters GFMS）貴金屬礦業研究主管威廉·譚卡德（William Tankard）則預估今年銀價將上漲8%，主要受到銀礦供應減少的影響。鉑族金屬方面，譚卡德預估今年鉑金供應量將持平約746萬盎司，鈀金供應量也預估持平約859萬盎司；鉑金市場可望有些微的供給短缺，鈀金市場則預估將供給短缺113萬盎司。

咨詢機構伍德·麥肯茲（Wood Mackenzie, WoodMac）首席銅分析師保羅·班哲明（Paul Benjamin）預估，中國大陸的銅消費仍有增長空間，目前大陸的人均銅消費量為8.25公斤，預估至2035年將增長至11公斤；不過，這仍將低於德國、日本以及美國等已開發國家，其人均銅消費量分別為16公斤、14.25公斤與15公斤。銅的消費除了受到大陸經濟的影響之外，也因為替代產品鋁以及其他金屬的競爭而流失每年約1.25%-1.5%的消費增長率。

英國商品研究顧問公司（CRU Consulting）管理顧問菲利普·馬考（Philip Macoun）表示，2015年原先預期的鋅市供給面改善並未出現，這也導致了鋅價的下跌；但今年可能有更多鋅礦不堪價格低迷而關閉，對價格將構成支撐。此外，2015年鋅市已經有小幅的供給短缺，而今年的缺口預期將進一步擴大。馬考也預期至2019-20年，鋅市供應將因為冶煉廠的生產瓶頸而進一步限縮。

WoodMac首席鎳分析師安德魯·米契爾（Andrew Mitchell）表示，2015年鎳市需求僅成長0.9%，對鎳價造成明顯壓力，而今年的需求表現預計仍將疲軟。不過，2021年鎳市預估將出現47.5萬噸供給缺口，而要彌補此一缺口需要新增投資，其中之一是中國大陸計劃在印尼進行的年產26萬噸的鎳項目，而西方市場新增投資的前題卻是鎳價必須維持在每磅9.50-10.0美元（20,940-22,050美元/噸）以上，反觀倫敦金屬交易所（LME）3個月期鎳3月8日重挫8.3%報每噸8,600美元。

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