大陸再爆民企債違約 淄博宏達礦業4億信用債無法兌付

圖片來源：香港文匯報

大陸再發生企業債違約事件。山東民企淄博宏達礦業有限公司發行的一筆金額4億元(人民幣，下同)信用債未能按期兌付本息，成為大陸公募債券市場又一起違約事件。業內人士分析指出，目前大陸經濟增速放緩，產能過剩行業成為違約高發區，投資者需留意規避風險。

香港《文匯報》報導，淄博宏達在上海清算所網站發佈公告，稱公司2015年度第一期短期融資券，年息8%的「15宏達CP001」，應於2016年3月8日兌付共計近4.32億元本息，但公司未能按照約定籌措足額償債資金。公告稱，事件嚴重損害了債券持有人利益，在公開市場造成了不良影響，公司鄭重向「15宏達CP001」持有人致歉，並將通過多途徑努力籌措償債資金。然而就在一周前，淄博宏達還發佈公告顯示將該筆短融本息按時劃撥給債券持有人。

國泰君安稱，這是大陸首例已發佈無風險提示兌付公告後依舊發生實質違約的債券，也說明發行人是否發佈兌付公告與最終能否真正兌付無關。此前在信用債市場上數家公司曾發佈兌付有風險公告，最後大多有驚無險，成功兌付。

大陸評級機構大公國際在一份評級報告中稱，淄博宏達已無經營業務開展，資金鏈極為緊張，而短期償債壓力仍然極大。大公認為，淄博宏達自身償債來源匱乏，同時外部支持基本喪失，信用風險急劇加大，短期流動性風險驟增。鑑於淄博宏達「基本喪失償債能力」，決定將淄博宏達的主體信用評級調整為CC，評級展望維持負面，並將「15宏達CP001」信用等級調整為意味着已出現違約的「D」級。

據彭博訊統計，從2014年到現在已有12起公募債違約事件，顯示隨着經濟下行壓力的增大，大陸公開發行的信用債違約事件在上升。彭博去年底調查顯示，2016年中國債市信用違約事件將增加，7成受訪金融機構認為反映違約風險溢價的信用利差將擴大，煤炭、鋼鐵等產能過剩行業仍將是違約風險高發區。

隨着供給側改革的推進，政府或停止為深陷債務泥潭的「殭屍」企業輸血，債券投資者面臨更大的違約風險。有分析師指出，產能過剩企業中的民企，因缺少政府支持，將成為風險高發區。

中信建投分析師季偉傑指出，目前產能過剩行業的風險大，尤其是民營企業。由於政策的緣故，這些行業裡的民企就算經營沒有問題，也會遇到流動性問題，建議投資者最好不要沾手。