中國經濟前景低迷 全球基金資產配置正「由股入債」？

全球基金資產配置正「由股入債」？ (圖:AFP)

本月以來，全球股市皆壟罩在新興市場股、匯大跌的陰影之下。據《路透社》向美國、歐洲、英國、日本等國的 47 位基金經理人及投資長所作的調查顯示，全球基金持有政府債券的規模，正衝上八個月以來的新高。

再加上人民幣貶值及中國一連串衰退的經濟數據，正加深市場擔憂中國經濟情況恐怕將比先前預期的還要糟糕。中國股市自六月中旬的高點以來，已下跌 45%，而這股衝擊也蔓延了全球股市，全球股市在過去一個月已蒸發數兆美元之多。

NN Investment Partners 多元資產投資組合經理人 Steven Steyaert 表示，投資者需留意市場對全球經濟可能做出的反應。

Steyaert 指出：「對我們而言，以目前的市場氛圍來說，我們需要在資產配置上更加謹慎。」Steyaert 表示，他已經降低股票、房地產及信貸在其投資組合上的佔比。

Steyaert 進一步指出：「在幾乎整個第二季中我們對於政府公債一直是謹慎以對，但現在我們已在投資組合中增加政府公債的持有比重。」

據《路透社》報導，以全球平衡型投資組合來看，債券佔整體投資組合比重目前來到 37.2%。雖然只略低於 2014 年十二月時的佔比，但也是 18 個月以來的新高。

而日本公債的佔比也升至 15.1%，創 2012 年六月以來新高，這很可能是因為中國股市動盪導致亞洲投資者紛紛轉往更安全的資產。而歐元區債券的比重也升至 29.1%，高於七月份的 26.9%。

而股票在全球投資組合中的佔比持續維持在 49.7%，儘管對歐洲及英國股市的持有比重降低了 1%。

Investment Quorum 首席投資長 Peter Lowman 認為，目前全球股市只是稍作歇息，跌勢將不會持續太久。

Lowman 說道：「目前的經濟基本面與2008年時相比已大幅改善，在這波下跌後，投資人可望把手頭的現金，重新投回股市之中。」

而目前受中國拖累影響最劇的就是新興市場，新興市場國家本國貨幣普遍下跌，再加上美元升值造成的借貸成本上升。這對本就虛弱的新興市場經濟而言，無疑是雪上加霜。

今年以來 MSCI 新興市場指數已下跌了 15%，許多新興市場國家的貨幣也紛紛創下歷史低點或是數年來的低點，這也引發市場擔憂新興市場高負債國，恐怕會爆發大規模的信貸違約。

也因此新興市場股市及債券目前雖然皆已跌至谷底，但市場仍不為所動。

從亞洲到拉美，各大基金對這些國家的資產配置幾乎都在下降。