AI支出疑慮升高之際 Google現金流連兩季轉負 仍砸170億美元建資料中心

Google加碼布局AI基礎設施,接手AI基礎設施開發商Crusoe位於美國懷俄明州東南部的一座未完工資料中心專案。Crusoe周五(6日)證實已將專案出售給Google;Google前一天(5日)宣布,將投入170億美元開發位於拉勒米縣(Laramie County)的資料中心園區,這也將成為Google在懷俄明州的首座資料中心。

根據Google官方資訊,這項計畫將建置702MW燃料電池發電設施,並搭配碳捕捉與封存(CCS)技術,燃料電池由Bloom Energy(BE-US)供應,Google並承諾負擔100%的電力成本。

不過,170億美元是Google對整體資料中心園區的開發投資規模,並非收購Crusoe專案的交易價格。Crusoe向《TechCrunch》證實出售消息,但未公布實際交易金額,目前尚無法確認Google為取得該專案支付多少費用。

《TechCrunch》報導,Crusoe去年與黑石(Blackstone)支持的基礎設施公司Tallgrass共同宣布這項開發計畫,原先規劃最終將園區電力容量擴大至10GW。Google據報在Crusoe負責管理期間,對專案成本及施工時程提出疑慮,之後決定接手開發。據《TechCrunch》轉述,這筆出售案最早由《彭博》於6月披露。

Crusoe並未因此退出與Google的合作,目前仍持續負責在德州阿馬里洛(Amarillo)附近開發另一座資料中心。

《路透社》指出,Google此時推進懷俄明州大型資料中心投資,正值美國期中選舉後,資料中心擴張面臨的政治阻力逐漸升高。《TechCrunch》指出,取得設備與電力本已不易,地方社區反對聲浪升高,可能使這類大型專案的開發更加複雜。

Google母公司Alphabet(GOOGL-US)的資本支出與現金流,也受到市場關注。Alphabet第三季資本支出達513.6億美元,低於分析師預期,自由現金流為負90.7億美元,連續第二季轉負;第二季自由現金流為負59億美元,是公司上市22年來首度轉負。

Alphabet財務長Anat Ashkenazi先前已預告,2027年資本支出將在今年預估的1950億至2050億美元基礎上「大幅增加」,顯示Alphabet仍準備進一步擴大AI及雲端基礎設施投資。

Check Capital資深投資主管Jeremy Saltsburg在《路透社》10月28日的財報報導中表示,「3000億美元的(資本支出)數字可能嚇到市場,因為自由現金流現在終於轉負」。

本周科技股重挫。周四(5日)那斯達克指數下跌5.5%,費城半導體指數重挫12%,標普500指數下跌4.4%,創2025年4月以來最大單日跌幅。高盛交易部門報告指出,這波拋售的觸發因素,是期中選舉結果出爐後,市場對資料中心建設前景的重新定價。

據高盛投資人關係(IR)團隊統計,超大型科技公司今年已發行2960億美元債券,約占全球投資級債券供應總量的9%。

高盛Delta One交易部門主管Rich Privorotsky指出,AI產業當前最關鍵的問題,是未來營收能否最終匹配投入的龐大資本,目前仍沒有明確答案。

Google接手Crusoe專案並投入170億美元,正值Alphabet自由現金流轉負、資本支出持續攀升,且資料中心建設面臨地方政治阻力之際。Privorotsky認為,這波AI建設的需求、利用率與報酬,必須經受住考驗。