錫價一度跌至8個月低點低庫存仍推升近月溢價

2026年11月07日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 科技股賣壓波及金屬市場，倫敦金屬交易所(LME)三個月期錫一週內從每公噸5萬美元以上，一度跌至45,360美元，創8個月低點。不過，錫價下跌並未伴隨庫存回升，近月交貨價格反而高於遠月，顯示市場對AI需求的預期降溫，與眼前供應偏緊同時存在。

6日盤中，倫敦錫期貨上漲1.7%至每公噸46,250美元，前一日則下跌3.2%。另一方面，LME現金錫相對三個月期錫的價差，從8月每公噸貼水逾350美元，轉為升水125美元，為去年12月以來最高，反映即期交貨需求相對吃緊。

庫存持續下降是近月溢價擴大的背景。LME註冊錫庫存降至3,885公噸，為去年12月以來最低；上海期貨交易所庫存則從6月的12,358公噸降至4,004公噸。即使期貨價格走低，兩地交易所的可見庫存仍處低檔。

全球最大精煉錫出口國印尼今年加強打擊非法採礦，前三季精煉錫出口量年減14%，降至32,800公噸。不過，印尼錫業公司PT Timah(TINS)10月30日公布，前三季精煉錫產量年增49%至16,190公噸，銷量年增72%至16,304公噸，出口占銷量96%。公司表示，產量成長來自陸地與海上採礦作業改善，包括增加採礦單位、開闢工作區及提升船舶與設備效率，並在政府專責小組支持下加強礦區管理。

需求端則尚未出現足以對應AI投資熱度的用錫增幅。國際錫業協會(ITA)資深市場分析師Tom Langston表示，AI資料中心仍是長期需求動能，但尚未帶來實際消費量的躍升，今年較大的影響仍在投資人情緒。中國太陽能新增裝置成長放緩，也使相關用錫需求降溫。

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