高殖利率吸引投資者 日本30年期國債標售需求強勁

日本財務省周四(8日)發行30年期政府債券，在高殖利率吸引投資人需求的支撐下平穩完成標售。

本次競標應標倍數(bid-to-cover ratio)達到3.88倍，高於前次的3.79倍及過去12個月平均的3.56倍。標售後債券市場表現穩健，指標10年期國債殖利率下滑3個基點至3.075%，30年期殖利率下跌3.5個基點至4.175%。

本次標售，反映標售價差(tail)自前次的28分縮小至16分，票面利率則達4.2%，創下1999年期發行以來的最高紀錄。

此前，受美伊衝突引發的通膨擔憂以及對政府財政狀況惡化的憂慮影響，全球債券市場一直面臨壓力，日本30年期公債殖利率本周一度觸及發行以來新高水準。

針對競標結果與長期金利走勢，PineBridge Investments債券投資部部長松川忠指出，「在事前未經價格調整的情況下，本次競標結果依然強勁」。他認為長期利率已暫時見頂。此外追加預算規模可能較小，減輕了財政疑慮，且法國財政隱憂帶動的債市賣壓，反而使外資更傾向「賣出法債、買進日債」。

SMBC日興證券高級利率策略師Miki Den表示，高殖利率發揮作用，使競標結果偏強。但他同時警示：「由於政局傳出可能編列追加預算，市場對財政擴張的疑慮未消，導致次級市場對超長期債券的買意依然謹慎。」

儘管標售結果亮眼，市場對財政與貨幣政策仍保持警惕。首相高市早苗強調將視市場狀況靈活調整財政施政，但食品減稅與追加預算等財源疑慮仍存。貨幣政策方面，市場預期日本央行最快可能於12月升息，審議委員佐藤綾野表態支持漸進調整政策利率，長期利率後續走勢仍受市場密切關注。