歷史上10月美股惡名昭彰 但表現並非最差 主因是波動度居冠

每逢10月，全球股票市場往往瀰漫緊張氣氛。歷史上包括 1907 年銀行恐慌、1929 年華爾街崩盤、1987 年「黑色星期一」以及 2008 年全球金融危機，許多震撼市場的暴跌均發生於10月。

Plus500 分析師Matthew Adams指出，根據 95 年的歷史數據顯示，10月並非美股表現最差的月份，而是「波動度最高」的月份。

10月兼具風險與機遇

Adams引述 1928 年至 2024 年標普 500 指數數據指出，10月的平均報酬率約為 +0.54%，且有近 59% 的年份最終以上漲作收。相較之下，歷年來表現最差的月份其實是9月，平均報酬率約為 -1.17%，且有 56% 的年份錄得負報酬。

10月之所以惡名昭彰，主因在於極高的劇烈波動。Adams分析，10月月報酬率標準差高達 5.6%，且在標普 500 歷史上單日最大跌幅前 20 名中，10月就占了 8 次(例如 1987 年 10 月 19 日單日重挫 20.47%)。

同時，芝加哥選擇權交易所恐慌指數(VIX)在10月的長期平均值約為 21.3，比全月基準高出約 9%；2008 年 10 月 24 日金融危機期間，VIX 更曾創下 89.53 的盤中歷史新高。

「空頭殺手」：歷史上的重大轉折點

儘管10月常與崩盤連結，但意見內容引述《股票交易員年鑑》(Stock Trader"s Almanac)的觀點指出，10月也被稱為「空頭殺手」(Bear Killer)。二次大戰以來，10月曾成功扭轉 13 次空頭市場或重大拉回(包括 1957、1974、2002 及 2022 年)。

數據顯示，自 1950 年以來在10月觸底的空頭市場，隨後 12 個月的平均報酬率高達 +28.3%。

分析師的操作建議

面對10月的市場擺動，Adams強調，波動性不等於負報酬，10月需要的是充分準備而非盲目退出。

他提出核心應對原則：進場前嚴格設定停損點與部位上限、適度縮減單筆部位規模以控制風險、將 VIX 視為即時風險指標(高於 30 屬恐慌狀態，高於 40 為極度恐慌)、留意第三季財報季與美國聯準會(Fed)利率政策動向，並保持資金流動性，以便在市場錯置時把握反彈契機。