美國升息與地緣政治風險加劇，AI需求強勁但經濟放緩風險上升

美國聯準會(Fed)重啟升息周期，首次升息後美元走強，對全球貨幣造成壓力，並壓縮其他國家降息空間，這將使全球經濟體面臨更大挑戰[1]。同時，伊朗戰爭持續影響全球能源市場，摩根大通指出，荷姆茲海峽的封閉導致油價重返每桶100美元以上，汽油和柴油價格創歷史新高，需求壓抑成為市場穩定的關鍵[2]。隨著資金流向美國，其他國央行面臨更大回應壓力，企業融資成本及獲利預期將受到影響，全球市場的不確定性加劇，特別是在能源供需調整方面，若無外交突破，市場將面臨更大挑戰。

即將召開的聯合國大會上，美國總統川普將決定是否重新對伊朗發動軍事攻擊，並與海灣國家領袖會面討論戰爭走向，顯示出地緣政治風險可能再度升溫[3]。同時，10年期美國公債殖利率攀升至5%，但選擇權市場卻顯示投資人對高借貸成本的承受能力持冷靜態度，年化波動顯著低於過去，反映出市場對經濟前景的信心[4]。這種矛盾的市場情緒，或許源於企業獲利強勁及美聯儲高利率政策的影響，未來兩季獲利成長有望達25%至26%，使得投資人對於利率上升的影響持謹慎樂觀態度，然而地緣政治的不確定性仍可能對市場造成潛在衝擊。

輝達 (NVDA-US) 執行長黃仁勳表示，隨著人工智慧 (AI) 應用的擴展，明年晶片銷量將翻倍，這一消息使輝達股價一度上漲2.8%，累計漲幅達17%[5]。同時，美光科技 (MU-US) 股價今年已上漲226%，分析師指出其本益比將上調，並可能推出300億美元的庫藏股計畫，顯示出AI需求的持續強勁[6]。然而，全球經濟面臨停滯性通膨風險，油價回升至每桶100美元，家庭支出受到高能源價格和借貸成本的雙重壓力，非必需消費類股表現不佳，顯示經濟放緩的風險上升[7]。儘管美國初領失業金人數意外下降至19.6萬人，顯示企業裁員意願低，但整體勞動市場仍呈現「低招聘、低裁員」的格局，求職者面臨挑戰[8]。這些因素共同影響市場情緒，投資者對於AI支出的持續性開始產生疑慮，未來市場走向仍需密切關注。