巴黎萊雅取代LVMH登法國股王 9年來首見非奢侈品稱霸

法國股市市值排名出現多年來罕見變化，化妝品巨頭巴黎萊雅（L"Oréal）取代精品龍頭LVMH，成為法國市值最高的上市公司。隨著高端奢侈品產業近年面臨銷售放緩與業績承壓，投資人資金逐漸轉向表現相對穩健的消費品牌。

截至周二（15日）法國股市收盤，巴黎萊雅股價下跌0.78%，市值約2345.4億美元；LVMH則收跌2.64%，最新市值為2314.4億美元，兩家公司市值差距拉開，也讓巴黎萊雅正式站上法國股市龍頭位置。

分析指出，這是2017年以來，法國巴黎證券交易所首次在交易日收盤時，由一家非奢侈品公司占據市值第一的位置。過去數年，奢侈品產業受全球消費降溫、中東戰爭等因素影響，持續面臨壓力。

根據顧問公司貝恩（Bain）的數據，約有6000萬名消費者已不再購買奢侈品，主要原因在於精品品牌近年持續調高價格，使部分消費者逐漸難以負擔高端手袋、鞋履與服裝等產品。

貝倫貝格（Berenberg）分析師Nick Anderson指出，市場正呈現「口紅效應」（lipstick effect），也就是當經濟前景不明朗時，消費者相較於購買昂貴精品，更傾向選擇價格較低的小型奢侈品，以滿足消費需求。

LVMH光環褪色 阿爾諾失歐洲首富頭銜

LVMH由法國億萬富翁、執行長伯納德·阿爾諾（Bernard Arnault）家族控制，2021年疫情期間消費熱潮帶動精品需求，LVMH一度成為歐洲市值最高企業。

然而，隨著奢侈品市場降溫，LVMH市值已被荷蘭半導體設備大廠ASML大幅超越。目前阿斯麥市值約為LVMH的3倍，瑞士製藥巨頭羅氏與諾華的市值也高於LVMH。

LVMH目前也已跌出歐洲市值最高10家公司之列，同時阿爾諾的個人財富排名也出現變化，落後於Zara創辦人阿曼西奧·奧特加（Amancio Ortega）。

精品產業需求面臨結構性壓力

Anderson表示，除了規模較小但消費力仍強勁的超級富裕族群外，LVMH目前正面臨結構性需求不足問題。

他指出，歐洲加稅、通膨疑慮，以及人工智慧可能帶來的就業影響，都增加消費市場的不確定性。

德國資產管理公司DWS股票投資組合經理Stefan Bauknecht也表示，目前看不到奢侈品產業趨勢出現明顯改善，並認為巴黎萊雅領先LVMH的局面可能仍將持續。