金色財經
作者：董靜，華爾街見聞
諾貝爾經濟學獎得主保羅·克魯格曼（Paul Krugman）在評價聯準會主席沃什（Kevin Warsh）於傑克遜霍爾發表的首次演講時直言：這場演講真正值得關注的，是沃什沒有說的那些內容。 在克魯格曼看來，沃什的表態比此前更為鷹派，徹底放棄了此前試探性提出的替代通膨衡量指標，也未向任何期待降息的市場參與者釋放任何信號。
克魯格曼8月29日在接受雅虎財經採訪時表示，沃什的演講"聽起來完全是常規操作"，既未暗示政策轉向，也未對降息作出任何鋪墊。"如果川普希望他為降息背書，或者表現得比其他聯邦公開市場委員會（FOMC）成員更鴿派，他沒有做到。"
克魯格曼同時指出一處他認為"明擺着的矛盾"：沃什在演講中明確表示短期利率是貨幣政策的核心工具，非常規手段僅在特殊情況下使用——而與此同時，財政部長貝森特正在推進長期公債購買計劃，其實質相當於由財政部主導的量化寬鬆。"沃什說我們不這麼做了，但就在幾條街之外，他們正在這麼做。"
克魯格曼認為，此次演講中最值得關注的細節，恰恰是沃什關於貨幣政策工具的表態與財政部當前操作之間的顯著矛盾。
沃什在演講中明確表示，短期利率是貨幣政策的核心工具，非常規政策僅適用於特殊情形。然而克魯格曼指出，財政部長貝森特正在推進的長期公債購買計劃，其本質是由財政部實施的量化寬鬆——這正是沃什所說的"非常規貨幣政策"。
"沃什說我們不這麼做了，但就在幾條街之外，他們正在這麼做，"克魯格曼說，"這是一個擺在明面上的矛盾。"
他認為，這一政策裂痕將持續存在，尤其是在財政部雙重庫藏股計劃宣布之後，兩個機構之間的張力已愈發明顯。
儘管外界此前對沃什的任命存在諸多擔憂——包括他是否會成為川普的"忠實執行者"，或推行激進的政策變革——克魯格曼表示，演講結果令他感到意外地放心。
"我們得到的，是一位正常的聯準會主席，我認為這很好，這正是我們想要的。"
克魯格曼特別注意到，沃什甚至沒有提及縮減聯準會資產負債表的問題——而這曾被認為是他的核心政策主張之一。"除非我漏聽了，他對此隻字未提。"
在人工智慧議題上，沃什的表態同樣趨於保守。他承認AI正在推動投資增長，並認為長期停滯的擔憂似乎正在消退，但拒絕對AI的經濟影響作出確定性判斷。
克魯格曼對此給予正面評價。他指出，沃什此前曾暗示AI帶來的生產率提升將緩解通膨壓力，而此次演講中他明顯收斂了這一論斷。
"他的不可知論實際上是令人鼓舞的，這是明智之舉。" 克魯格曼坦言，在AI經濟影響這一問題上，"你想相信什麼，就能找到一位專家來支持你"。
克魯格曼指出，過去數月間，沃什曾公開試探是否應採用不同的通膨衡量方式，暗示通膨或許並不像官方數據顯示的那般嚴峻。然而在此次傑克遜霍爾演講中，沃什完全回歸標準通膨指標，而該指標目前仍高於政策目標。
"他在標準衡量指標上站得非常穩，而這一指標顯示通膨仍在目標之上。所以相較於他此前的表態，這是一次鷹派演講。"克魯格曼說。
沃什在演講中提供了若干具體數據，顯示他並不認為當前通膨具有暫時性，而是認為大多數商品和服務類別均呈現出過高的價格漲幅。克魯格曼將此次演講定性為"在看到更多好轉數據之前維持緊縮政策"的信號。
沃什在演講中提及聯準會內部設立的五個政策任務組，稱進展令人鼓舞，但具體建議將在稍後公布。克魯格曼對此並不抱期待。
他援引聯準會理事沃勒（Chris Waller）據稱在一次晚宴上的表態稱：
"告訴我任務組裡有誰，我就能告訴你任務組會說什麼。"
克魯格曼認為，貨幣政策是全球討論最為充分的政策領域之一，"這些任務組幾乎不可能告訴我們任何我們沒有聽過數百遍的東西"，並直接將其定性為"買時間的舉動"。
在採訪尾聲，克魯格曼就加拿大對美國商品加征關稅一事發表看法。他表示，目前關稅雖具破壞性，但覆蓋範圍相對有限；然而一旦局勢升級，後果將不容小覷。
"如果把川普威脅要加征的關稅和加拿大威脅的報復措施全部落地，基本上會摧毀美國汽車工業。" 克魯格曼表示，目前局勢仍處於"荒誕成分大於實質影響"的階段，但走向充滿不確定性，"誰也不知道這會走多遠"。
來源：金色財經
發佈者對本文章的內容承擔全部責任
在投資加密貨幣前，請務必深入研究，理解相關風險，並謹慎評估自己的風險承受能力。不要因為短期高回報的誘惑而忽視潛在的重大損失。
暢行幣圈交易全攻略，專家駐群實戰交流
▌立即加入鉅亨買幣實戰交流 LINE 社群（點此入群）
不管是新手發問，還是老手交流，只要你想參與加密貨幣現貨交易、合約跟單、合約網格、量化交易、理財產品的投資，都歡迎入群討論學習！
上一篇
下一篇
