美財政部「猛藥」救市引爆多頭行情！策略師：比特幣上看 18 萬美元

美國財政部宣布提高長債回購規模，以遏阻借貸成本激增，提振市場風險偏好，激勵比特幣猛催油門狂飆，今（21）日一度衝破 7.9 萬美元。總經策略師 Mark Connors 認為，美國擴大公債回購，有望緩解壓抑幣市已久的沉重賣壓，並看好比特幣將朝 18 萬美元邁進。

貝森特接受《CNBC》採訪時表示：「我們想讓市場知道，目前的債券殖利率並未反映真實的基本面，政府手上的政策工具還很多。」

貝森特發表談話之際，美國 10 年期公債殖利率約為 4.68%，當日上升 3 個基點，但已低於盤中高點。比特幣則在消息帶動下進一步走高，今日稍早最高觸及 79,319 美元。

Mark Connors 長期投資債券市場，目前擔任 Risk Dimensions 投資長。他認為，財政部擴大回購是不尋常、但相當重要的政策介入，反映政府正開始應對長天期借貸成本持續上升帶來的壓力。

「這是第一個訊號，」Mark Connors 表示，他預期，隨著美國政府面臨如何吸收龐大國債供給、尋找足夠買家的壓力，財政部未來的回購規模可能持續擴大。

美債殖利率若降溫比特幣逆風有望緩解

這項政策之所以與比特幣息息相關，在於高殖利率往往會吸引資金流向美債，進而排擠股票、加密貨幣等風險資產。公債回購能支撐債券價格，並有助壓低殖利率。一旦長天期殖利率壓力減輕，部分原本被美債吸走的資金，很可能會重新流向風險資產。

Mark Connors 指出，目前財政部的初步回購規模仍相對有限，但他預期，政府提供的流動性支撐最終可能擴大至每月 100 億至 300 億美元，遠高於貝森特先前公布的 40 億美元。

這也讓 Mark Connors 調整了對比特幣後市的看法。他原先預期，比特幣受傳統「4 年週期」影響，可能要等到 11 月才會發動下一波漲勢，但如今投資人或許不必等那麼久了。

他認為，下一個可能出現的政策變化，是調整補充槓桿比率（Supplementary Leverage Ratio，SLR）。 SLR 會影響銀行在資本規模相對於資產的情況下，可以持有多少美債。若放寬相關限制，銀行將有更大的空間來吸收政府公債，進一步支撐美債市場。他說：

當這一切發生時，比特幣就會開始朝著 18 萬美元的目標價發起猛攻。

Mark Connors 更預測，在邁向 2030 年的多頭週期中，比特幣的終極目標價將落在 18 萬至 36 萬美元之間。

嘉信理財（Charles Schwab）加密貨幣研究總監 Jim Ferraioli 日前引述模型數據指出，目前有大量比特幣空單密集囤積在 7.2 萬美元附近，如果比特幣能守穩這道關卡，甚至持續向上突破，原先押注下跌的交易員可能會主動認賠殺出，否則就會被強制平倉。由於平倉空單的實質動作就是「買回比特幣」，這將進一步推升幣價，引發連鎖爆倉效應，形成俗稱的「軋空行情」。

不過，對 Mark Connors 而言，比特幣短期是否出現軋空行情，其實並不是最重要的事情。他真正關注的是，美國財政部的回購操作對整體市場流動性所釋出的訊號。

若美國政府持續擴大回購，讓長天期公債殖利率壓力下降，Mark Connors 認為，比特幣面臨的主要逆風將開始逐步消退。不過他同時也警告，如果《CLARITY 法案》在 9 月 15 日前後仍沒有明顯進展，比特幣短期可能承壓。他說：

短期的價格風險完全取決於《CLARITY 法案》，如果法案未能在排定的 9 月 15 日順利推進，我認為比特幣勢必將跌破 72,000 美元防線。

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