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MiCA時代立陶宛還是歐盟加密牌照的「高效率選項」嗎？ | 全球加密支付合規地圖·高階篇④

金色財經2026-08-19 22:00

先說結論：對只想低成本拿一張歐洲加密牌照的項目，立陶宛已經不是過去意義上的「高效率選項」；但對於希望同時連接數字資產服務、穩定幣支付和歐盟市場的項目，立陶宛依然值得作為MiCA母國優先評估。

2026年的立陶宛，已經很難再用幾年前「歐洲加密公司註冊地」的邏輯理解。

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過去，項目可能先註冊一家立陶宛公司，再完成虛擬貨幣兌換或託管錢包相關登記，以較輕的結構開始測試歐洲市場；但隨著MiCA全面落地，這條路徑已經退出歷史舞台。立陶宛的過渡期於2025年12月31日結束，自2026年起，繼續在當地提供受監管加密資產服務，需要取得符合MiCA要求的CASP授權，或者依法通過其他歐盟成員國的CASP護照機制進入立陶宛市場。

所以，今天再問「立陶宛拿牌快不快」，其實已經問錯了問題。

真正需要判斷的是：立陶宛能不能成為項目未來幾年歐洲數字資產業務、穩定幣支付和傳統金融基礎設施之間的連接點。

2026年的立陶宛CASP：現在是什麼、能做什麼？

MiCA 針對 CASP 的監管規則自 2024 年 12 月 30 日起正式適用（而穩定幣相關的 ART/EMT 規則已於同年 6 月 30 日先行生效），立陶宛則將原有VASP體系的過渡安排延續至2025年12月31日。簡單來看，這條監管路徑可以概括為：

2023年6月 MiCA公布 → 2024年12月30日 CASP規則全面適用 → 2025年12月31日立陶宛過渡期結束 → 2026年進入正式CASP許可時代。

進入新體系後，立陶宛CASP由立陶宛央行Lietuvos bankas負責許可和監督，反洗錢與反恐融資則由央行與金融犯罪調查機構共同監管。立陶宛央行已經明確表示，MiCA許可按照其對其他金融市場參與者的許可標準執行，申請人不僅需要提交文件，還需要證明管理層能力、資金來源、治理體系、AML/CFT機制以及真實營運安排，並避免成為大部分關鍵職能均外包出去的「空殼公司」。

CASP可以根據業務模式申請不同的加密資產服務，例如客戶加密資產的託管和管理、加密資產與資金之間的兌換、不同加密資產之間的兌換、加密資產轉移、訂單執行，以及其他MiCA列明的相關服務。2026年3月，立陶宛央行向Micar assets UAB發放CASP授權時，公開披露的業務就包括客戶加密資產託管、加密資產兌換以及訂單處理等服務。

這意味著，項目不能再先取得一個寬泛身份，再逐步往裡面塞業務，而要在申請階段就解釋清楚：平台有沒有控制客戶資產、由誰進行兌換、誰執行資產轉移，以及客戶合約和產品功能如何與牌照範圍保持一致。

MiCA都統一了，為什麼還要考慮立陶宛？

MiCA統一了歐盟CASP的核心監管框架，但它並沒有讓所有成員國變成完全相同的牌照市場。企業最終仍然需要選擇一個母國成員國建立主體，並與當地監管機構持續溝通；當地的人才、銀行、支付機構生態、公司營運成本和監管實踐，也會直接影響牌照取得後的真實營運。

立陶宛目前值得關注的第一點，是CASP申請和持續監管路徑已經相對清楚。立陶宛央行公開提供申請規則、監管表格、財務及審慎要求、管理人員資格標準、監管報告模板，以及向其他歐盟成員國提供服務時使用的passporting通知文件，項目在正式進入申請前，就能夠較系統地判斷監管機構需要什麼。

第二點，則是立陶宛長期積累的支付和金融科技生態。

對於單純做加密資產交易或者託管的項目而言，CASP本身可能已經解決主要監管問題；但對於穩定幣支付、PayFi、on-ramp/off-ramp和企業跨境結算項目來說，數字資產只是交易的一端，另一端往往還涉及歐元帳戶、銀行轉賬、商戶結算、支付執行以及客戶資金保護。

立陶宛的價值就在於，項目可以從一開始就把CASP與PI、EMI或者銀行合作放在同一套架構里評估，而不是等加密牌照獲批以後，再發現法幣和支付體系仍然需要完全重新搭建。

所謂「高效率」，今天應該理解為結構效率，而不是審批速度。

穩定幣支付：CASP之外，還需要回答支付服務問題

對於穩定幣支付項目來說，這可能是整篇文章最容易被忽略的一層。

MiCA解決的是加密資產服務的監管身份，但穩定幣一旦真正被用於付款、轉賬和商戶結算，就可能與PSD2下的支付服務監管發生交叉。

根據立陶宛央行和EBA目前對MiCA與PSD2銜接的解釋，如果CASP代表客戶轉移電子貨幣代幣（EMT），該轉移可能同時被視為PSD2下的支付服務；如果平台代表客戶託管和管理EMT，並且相關託管錢包允許客戶向第三方發送或接收EMT，相關錢包也可能被視為支付帳戶。相反，僅進行加密資產與資金之間的兌換，或者不同加密資產之間的兌換，即使交易涉及EMT，也不會僅因此被視為PSD2支付服務。

自2026年3月2日起，涉及上述特定EMT支付服務的CASP，需要取得額外的支付服務授權，或者將相應服務交由具備支付服務資質的機構承擔。

對於項目方，可以用下面這張表做第一輪判斷：

以上只是基於MiCA、PSD2及現有監管指引的初步判斷，具體適用仍需要結合錢包結構、合約關係、資產控制方式和真實交易流程確定。

因此，一個成熟的歐洲穩定幣支付結構，往往不是讓一家CASP承擔所有功能，而是把數字資產服務、法幣支付和銀行帳戶分別放進相匹配的監管體系中，再通過集團主體和合作機構把它們連接起來。

哪些項目更適合把立陶宛作為MiCA母國？

對於已經明確進入歐盟市場，並希望利用MiCA passporting機制服務多個成員國客戶的項目，立陶宛可以作為值得評估的母國之一，尤其是團隊不僅需要CASP身份，還需要同時考慮支付機構、銀行帳戶和跨境結算能力的情況下。

穩定幣支付、PayFi、on-ramp/off-ramp和企業結算平台尤其值得關注這一結構，因為這些業務天然跨越數字資產和傳統支付兩套體系，項目越早把兩者放在同一張架構圖里考慮，後續因牌照邊界不匹配而重新調整主體和資金路徑的成本通常越低。

但如果項目仍處於產品驗證階段，沒有明確的歐盟客戶，也沒有準備在歐洲配置真實管理、合規和營運資源，那麼立陶宛CASP未必是當前階段最優先的路徑。MiCA並不要求所有項目都儘早拿牌，它真正要求的是：一旦項目決定長期進入歐盟市場，就需要用與實際業務規模相匹配的主體和監管身份經營。

判斷起來可以很簡單：

準備長期經營歐盟數字資產業務 → 評估CASP；涉及法幣收付、EMT支付或商戶結算 → 同步評估PI/EMI；沒有歐盟實質營運計劃 → 不建議僅為了「歐洲牌照」啟動申請。

「高效率」已經不是拿牌快，而是少走一次彎路

從項目成本角度看，真正昂貴的往往不是第一次申請牌照，而是業務已經跑起來以後，才發現原來的監管結構無法覆蓋真實資金路徑。

例如，項目已經完成CASP申請，卻發現穩定幣轉賬還觸及PSD2；已經接入商戶，卻發現法幣結算必須重新引入PI或EMI；已經開始服務多個國家，卻發現原有集團主體無法支撐銀行和機構客戶盡調。此時需要重新調整公司、合約、帳戶和資金路徑，成本通常遠高於一開始就把結構設計清楚。

因此，今天說立陶宛具有「高效率」，更合理的理解不是監管更寬鬆，而是項目有機會在CASP申請階段，就同時考慮支付能力、銀行合作和歐盟跨境經營，把後面大機率會遇到的問題提前解決。

我們通常如何支持此類項目

對於準備以立陶宛作為MiCA母國的加密支付和數字資產項目，第一步通常不是立即進入牌照申請，而是先拆解產品功能、客戶地區、穩定幣類型、錢包控制方式和法幣路徑，判斷哪些服務屬於CASP範圍，哪些功能可能進一步觸及PSD2、EMT或者其他金融監管。

在這一階段，通常需要形成業務模式與監管身份分析、CASP服務範圍矩陣，以及數字資產與支付服務的邊界判斷。隨後再根據項目客戶、團隊配置、銀行需求和長期業務規劃，比較立陶宛與其他歐盟成員國，確定母國主體和集團架構。

對於穩定幣和PayFi項目，還需要將鏈上與鏈下資金放在同一張資金路徑圖中，明確哪個主體託管和轉移穩定幣、哪個機構承接法幣支付、商戶由誰結算，以及客戶資產和企業自有資金如何隔離。

進入正式申請和落地階段後，再圍繞CASP商業計劃、公司治理、管理人員、審慎資源、AML/KYC/KYT、客戶資產保護、IT和外包機制準備監管材料，並同步考慮passporting、銀行開戶、持牌支付機構合作和機構客戶盡調。此外，MiCA 對 CASP 提出了明確的初始資本金要求（根據服務類型分為 5 萬、12.5 萬及 15 萬歐元三檔），申請人需證明其具備足夠的審慎資金來支撐業務營運。

曼昆的交付目標，是讓項目在立陶宛的CASP、支付服務和銀行合作能夠長期協同運行，而不是只完成一次牌照申請。