傳Trade.xyz衝擊15億美元估值 Hyperliquid龍頭是否會「單飛」

陶朱，金色財經

近期，有傳聞指出：Trade.xyz  正在以 15 億美元估值融資 2 億美元。截至目前，Trade.xyz  官方尚未確認，也沒有任何投資機構公開宣布參與本輪融資。Trade.xyz  是否真的值 15 億美元？它賺了多少錢？在 Hyperliquid 生態中究竟占據怎樣的位置？未來會"單飛"嗎？

一、Trade.xyz融資傳聞

X用戶@ProMint_X發帖指出：

TradeXYZ 正在以 15 億美元估值融資 2 億美元？

我從一些熟人那裡聽說的，而且我在 CT 上到處看到相關的帖子。

這個消息真的屬實、TradeXYZ 成為 Hyperliquid 歷史上第一個在熊市中獲得創紀錄風險投資的項目的機率有多大？

老實說，我覺得這很可能不只是空穴來風。

這種傳聞大多數時候最終都是真的。

當然，TradeXYZ 已經有不錯的收入，但風投帶來的遠不止現金。他們還能提供諮詢、法律、網路、遊說以及一大堆其他幫助。

我還是傾向於相信這是真的。

同時，另一位加密 KOL Kyle 也發文稱，目前市場正在流傳 Trade.xyz  第二輪股權融資（Series B） 的消息，融資後的估值約為 15 億美元。

如果此次融資屬實，那麼 Trade.xyz  將成為 Hyperliquid 歷史上融資規模最大的生態項目。

二、Trade.xyz 在 Hyperliquid 生態中的地位

HIP-3 是 Hyperliquid 推出的無需許可市場機制，任何團隊均可通過質押 HYPE 部署自己的永續合約市場。過去一年，隨著 HIP-3 正式開放，生態內陸續出現了數十個項目，涵蓋 Pre-IPO、股票、商品、外匯等多個交易方向。

目前絕大多數 HIP-3 項目仍處於早期階段，交易量、手續費收入以及用戶規模均與 Trade.xyz存在數量級差距。無論是交易深度、市場流動性，還是品牌影響力，Trade.xyz都已經成為 HIP-3 生態的絕對龍頭。

尤其是在 Pre-IPO 賽道，Trade.xyz幾乎包攬了所有最具市場關注度的熱門資產。例如 SpaceX、CoreWeave、Cerebras、SK 海力士、長鑫儲存等，均率先由 Trade.xyz推出對應的永續合約產品，並在上線後獲得大量資金參與交易。

詳情可查看《Cerebras之後是SpaceX 看懂引爆Pre-IPO合約的Trade.xyz》

《8美元 vs 8.66元：長鑫儲存的Pre-IPO狂歡 為何能被Hyperliquid提前定價》

根據DefiLlama 數據，截至發稿，Trade.xyz 年化手續費達到6496萬美元；年化協議收入達到2611萬美元；近30天永續交易量達到1000.17億美元；未平倉合約為36.42億美元。

根據hl.eco數據，截至發稿，HIP-3 市場已貢獻 Hyperliquid 全部永續合約交易量的 39.8%，過去30天平均占比達到 45.6%，歷史峰值曾達到 75.2%。

根據下圖，截至發稿，Trade.xyz最近24小時交易量達到 4.879億美元，占整個 HIP-3 市場交易量的 98.5%。這意味著，目前幾乎所有通過 HIP-3 部署的永續合約交易，都集中發生在 Trade.xyz平台，其餘合計市場市佔率僅約 1.5%。同時，其未平倉合約規模已接近40億美元，遠高於其他。無論從交易量、收入還是資金沉澱規模來看，Trade.xyz都已成為 HIP-3 生態當之無愧的王者。

三、Trade.xyz是否會「單飛」

今年以來，社區還不斷討論另一個話題：Trade.xyz是否會脫離 Hyperliquid，最終「單飛」？

目前，Trade.xyz、Hyperliquid都沒有公開表示存在這一計劃。但就Trade.xyz的表現而言，這樣的討論並不是完全沒有依據。

1.Trade.xyz財力可觀

對於鏈上交易平台而言，決定是否建設自己的底層網路，首先取決於是否擁有足夠的現金流。如上文所述，Trade.xyz最近24小時交易量達到 4.879億美元，占整個 HIP-3 市場交易量的 98.5%。強大的財力基礎已經可以支撐Trade.xyz構建自有基礎設施。

2.底層網路價值主歸Hyperliquid

Trade.xyz背靠HIP-3生態，能夠利用 Hyperliquid 已經成熟的撮合系統、共識網路以及流動性基礎設施，無需從零建設一條公鏈，就可以快速推出新的永續合約市場。但因為Trade.xyz所有的交易活動最終都運行在 Hyperliquid 網路之上。因此，Trade.xyz只能獲得應用層收入，Gas消耗、質押、手續費等悉歸Hyperliquid 。如果創建了自己的底層基礎設施，那麼這些現屬於Hyperliquid的收入也將被Trade.xyz收入囊中。

3.業務範圍擴張

Trade.xyz因為 Pre-IPO獲得萬眾矚目。SpaceX、CoreWeave、SK 海力士、長鑫儲存等多個熱門資產都曾掀起市場波瀾。如果Trade.xyz在未來將業務繼續擴展至ETF、大宗商品、RWA等領域，隨著資產類別不斷豐富，Trade.xyz對於底層網路的定製化需求通常也會越來越高。Hyperliquid所提供的現有底層網路是否能滿足Trade.xyz的需求也將有待商榷。

但Trade.xyz要想實現「單飛」也並非易事。

Trade.xyz能夠快速成長，是因其建立在 Hyperliquid 已經成熟的底層基礎設施之上。如果脫離 Hyperliquid，Trade.xyz不僅需要重新建設一整套金融系統，還將承擔目前相應的技術、流動性以及監管成本。

根據官方公告內容：XYZ 市場均運行在 Hyperliquid 網路之上，交易撮合、訂單執行、保證金管理、結算以及自動減倉均由 Hyperliquid 的 HyperCore 提供，而 Trade.xyz主要負責市場定義、預言機、標的選擇、槓桿參數等應用層功能。如果未來選擇獨立建鏈，Hyperliquid 提供的基礎設施都需要由Trade.xyz重新開發、測試和長期維護，其研發成本和技術風險遠高於繼續運行在 HIP-3 上。

綜上，Trade.xyz已經具備「單飛」的實力，但「單飛」卻並非是最佳選擇。Hyperliquid 擁有業內領先的交易性能、成熟的訂單簿系統和充足的流動性，而 Trade.xyz則在 Pre-IPO 永續合約等細分市場建立了明顯優勢。未來， Trade.xyz更可能持續利用Hyperliquid的基礎設施，繼續成長成為Hyperliquid生態中舉足輕重的應用。

來源：金色財經

發佈者對本文章的內容承擔全部責任
在投資加密貨幣前，請務必深入研究，理解相關風險，並謹慎評估自己的風險承受能力。不要因為短期高回報的誘惑而忽視潛在的重大損失。