銅價飆升抵銷成本壓力全球銅礦商首季獲利仍強勁

2026年05月20日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 銅價今年大漲，讓全球大型銅礦商即使面臨油價與原料成本飆升，第一季獲利仍普遍維持高檔。市場認為，目前銅礦產業仍處於「賣價漲得比成本更快」的階段。 

今年1月LME銅價一度衝上每公噸13,524美元，5月更進一步突破14,109美元，較一年前不到1萬美元明顯大漲。背後原因包括全球礦山供應受干擾，以及AI資料中心、電網建設與電動車帶動的長期需求預期。 

不過，中東戰事也同步推升礦場營運成本，其中柴油價格漲幅最明顯。

加拿大銅礦商 First Quantum Minerals 表示，尚比亞柴油價格已從戰前每公升0.85美元，大漲至1.6至2美元，等於幾乎翻倍。公司因此上調今年現金成本預估，並警告若高油價持續，成本還會再增加。 

Freeport-McMoRan 也指出，3月柴油價格暴漲，換算下來等於一年增加約5億美元成本。 

除了柴油之外，另一項重要原料「硫酸」價格也大漲。因為荷姆茲海峽運輸受阻，製造硫酸所需的硫磺供應變少，導致硫酸價格從今年初每噸180美元，5月最高衝到500美元。 

硫酸是銅礦浸出製程的重要化學原料，特別是低品位銅礦開採，非常依賴硫酸。

不過，並不是所有礦商都受害。

像德國冶煉廠商 Aurubis 因本身就能生產硫酸，反而受惠硫酸價格上漲，因此上調全年獲利預估。 

另外，加拿大礦商 Teck Resources 第一季EBITDA年增超過一倍至20.9億加元，EBITDA利潤率也從40%提升至53%。公司表示，銀與其他副產品價格上漲，已足以抵銷柴油成本增加。 

法人認為，目前全球銅礦產業仍明顯受惠於高銅價循環，但若中東局勢持續惡化，下半年柴油與化工原料成本壓力可能開始侵蝕部分礦商獲利。

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