中國數據資產ABS全案例統計報告——善君資本

99%的人不知道這件事

說"數據是新石油"，大家都聽膩了。但有一件事你可能真沒留意：中國已經悄悄誕生了一批"數據資產證券化"產品（ABS）——也就是說，有企業把自己的數據資產打包，在資本市場掛牌融資了。

這不是PPT，不是概念，是真實發行、真實交易、真實募資的金融產品。

? 什麼是數據資產ABS？ABS = 資產支持證券。以前是應收賬款、租金、貸款做底層資產。現在，經過評估入表的數據資產，也可以作為底層資產，發行債券募資。企業不用賣數據，用數據"抵押"融資，這就是數據要素金融化的最前沿。

從0到20+：這條路走了幾年？

2023年8月政策破冰 · 《數據資產暫行規定》出台

財政部明確數據資產可以入表，為數據資產ABS提供了法律基礎。此前無證可依，從這一刻起有規可循。

2024年1月首單落地 · 全國第一隻數據資產ABS問世

深圳一家科技企業完成數據資產證券化產品註冊，在深交所掛牌。規模不大，意義極大——證明了這條路走得通。

2024年全年電信、金融先行 · 陸續發行約10單

中國電信、中國聯通、城商行、消費金融公司相繼入場，發行規模從1億到20億不等，以交易所ABS和ABN為主。

2025年批量擴張 · 新行業破圈加入

能源、物流、醫療、政務數據相繼跟進；雙SPV結構創新開始出現；國家數據交易所、上海數據交易所參與發行流程。

2026年進入規模化階段 · 20+案例累計

截至本文統計，已有超過20個數據資產ABS申報或發行案例，覆蓋6大行業，市場進入規模化起步期。

全案例盤點：按行業分類

以下是截至2026年4月，可查的典型已申報/已發行數據資產ABS案例，按行業分類整理：

? 電信行業（3單）

中國電信數據資產支持證券——20億元

深交所2024年發行用戶行為數據

以電信用戶畫像數據包為底層資產，採用標準ABS結構，優先級AAA評級，中債信用增進提供保證擔保。首批大型國央企入場，標誌性意義強。

中國聯通數據資產ABN——10億元

銀行間市場2024年發行網路營運數據

以5G網路營運數據和流量數據為基礎資產，在銀行間債券市場發行ABN，期限3年，採用循環購買結構，適應數據資產動態更新特性。

某省級電信營運商數據資產ABS——5億元

上交所2025年申報雙SPV結構

首批採用雙SPV結構的數據資產ABS之一，通過數據信託SPV+證券化SPV的雙層架構實現數據資產隔離，被認為是結構創新的重要突破。

? 金融行業（5單）

某城商行信貸數據資產ABS——8億元

金交所備案2024年發行信貸行為數據

以中小微企業信貸行為數據為基礎，經第三方數據評估機構評估入表後發行。數據定價難題在此單有所突破，引入了收益法評估模型。

消費金融公司用戶數據ABS——15億元

深交所2024年發行消費行為數據

以持牌消費金融公司積累的用戶消費行為數據集為底層資產，數據規模超50億條記錄，經隱私計算脫敏處理後發行，隱私保護方案成為亮點。

上海數交所掛牌數據資產ABS——12億元

上海數交所2025年發行交易所登記

首批在上海數據交易所完成數據資產確權、定價、登記全流程後，再進行證券化的案例。"交易所+證券化"雙通道模式被認為是未來主流路徑。

某保險公司風控數據資產ABS——6億元

交易所市場2025年申報風控模型數據

以多年積累的車險、健康險風控模型訓練數據集為基礎，數據質量評分體系首次引入AI審計工具，評估周期從6個月壓縮至45天。

青島某金融機構純數據ABS——3億元

純數據資產2025年發行首單純數據

國內首批不含任何傳統金融資產、完全以數據資產為底層的ABS產品之一。里程碑意義：證明了數據資產可以"單獨站立"支撐證券化，不再需要"搭便車"。

⚡ 能源行業（3單）

南方電網電力數據資產ABS——30億元

深交所2024年發行電力時序數據

迄今單體規模最大的數據資產ABS之一。以南方五省區的智能電錶時序數據為基礎，數據量級達到PB級，覆蓋超5000萬用戶，證券評級AA+。

國家電網某省公司數據ABS——20億元

上交所2025年發行工業用電數據

以工業企業用電行為數據為核心資產，該數據可用於碳排放核算、企業信用評級、供應鏈分析等多場景，"數據多元價值"評估方法論寫入發行說明書。

某新能源企業營運數據ABS——8億元

北交所2025年申報碳數據資產

以光伏電站營運數據+碳排放監測數據為底層，首次將碳資產屬性嵌入數據資產ABS，探索"綠色數據資產"證券化路徑，獲得ESG評級加成。

? 物流行業（2單）

菜鳥供應鏈數據資產ABS——18億元

深交所2025年發行供應鏈行為數據

以菜鳥網路積累的全國供應鏈物流行為數據為基礎，商品流向、倉儲效率、末端配送等數據集打包發行，首批平台企業入場數據資產ABS。

某港口集團數據資產ABN——5億元

銀行間2025年申報港口營運數據

以港口吞吐量、船期數據、集裝箱追蹤數據為核心，探索港口數據資產化路徑，與"一帶一路"數據互聯互通項目掛鈎。

? 醫療行業（2單）

某三甲醫院健康數據ABS——3億元

數交所登記2025年申報脫敏醫療數據

以脫敏處理後的電子病歷、影像診斷、處方數據為底層，全程採用聯邦學習技術保障患者隱私，數據可用不可見。目前仍在監管沙盒階段。

某醫療AI公司訓練數據ABS——2億元

北交所2025年申報AI訓練數據集

以已標註的醫學影像AI訓練數據集為核心資產，這批數據的稀缺性賦予其高溢價，被多家AI醫療企業評估採購意向後發行，是AI數據資產證券化的首次嘗試。

?️ 政務/公共數據（3單）

某市公共數據授權營運ABS——10億元

上交所2025年發行政務數據授權

以政府授權給國資公司營運的公共數據產品版權和使用權為底層資產，首個將"數據授權營運收益權"證券化的案例，開創政府數據資產化新路徑。

某省大數據局數據資產ABS——8億元

深交所2025年申報工商/稅務數據

省級層面首次推動公共數據資產證券化，以工商登記、稅務申報等脫敏數據產品為底層，數據產品已在省數據交易平台完成確權登記。

某市交通數據資產ABN——4億元

銀行間市場2026年申報交通時序數據

以城市交通信號燈、道路傳感器採集的交通時序數據為基礎，數據已服務自動駕駛企業超2年，具有穩定商業化收益，是"數據商業化收益權"證券化案例。

誰跑得最快？

? 規律：數據量大、數據價值穩定、商業化程度高的行業率先跑通。能源數據（電力時序）和電信數據（用戶行為）是最早被資本市場接受的兩類底層資產。醫療數據雖價值高，但隱私壁壘厚，目前仍卡在監管沙盒裡。

四個裡程碑：每一個都改寫了規則

• 首單落地（2024年初）

  ——證明數據資產ABS在中國法律框架內"走得通"，堵死了"政策沒出口"的質疑。

• 大型國央企入場（2024年）

  ——南方電網30億、中國電信20億，機構背書解決了"誰敢投"的信用問題。

• 純數據資產ABS出現（2025年）

  ——不再需要傳統資產"托底"，數據資產第一次真正"獨立"地支撐了一隻證券。

• 政務數據入場（2025年）

  ——政府數據授權營運收益權也能證券化，意味著公共數據資產化進入實操階段，不只是國企和平台的遊戲了。

為什麼還沒有大爆發？三個卡點

1、數據定價沒有統一標準

同樣一批用戶數據，A機構評估值3億，B機構評估值1億。沒有統一的數據資產定價方法論，導致投資人不敢出手，評級機構不敢給高分。這是當前最大的堵點。

2、數據權屬確認難

這批數據到底是誰的？採集方？持有方？生成方？平台？用戶？現行法律框架對數據產權的界定還不夠清晰，在證券化過程中容易產生法律糾紛。

3、二級市場流動性差

數據資產ABS發行出去之後，投資人想轉手很難——買家少、資訊不透明、估值困難。流動性不足反過來制約了一級市場的發行規模和定價。

數據資產ABS，是中國資本市場第一次認真對待"數據"這個詞。從20+案例到200+，可能只需要兩三年。

問題不是這個市場會不會爆，而是你在爆之前，有沒有站好位置。

來源：金色財經

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