中東戰火將終結股市多頭？鉅亨買基金曝3大觀察點 建議分批逢低布局

美伊衝突再度升溫，市場關注伊朗是否長時間封鎖荷姆茲海峽，以及油價飆升是否衝擊全球股市多頭格局。「鉅亨買基金」今 (2) 日認為，儘管地緣政治風險升高，但此波衝突較可能屬於短期事件性干擾，而非扭轉中期景氣與企業獲利趨勢的核心變數，只要局勢未演變為跨區域、長時間的全面失控，投資人可趁情緒面的市場修正，善用震盪機會，分批逢低布局。

鉅亨買基金總經理張榮仁指出，美伊衝突事件觀察重點將落在三大面向：第一，荷姆茲海峽實際封鎖時間與影響範圍；第二，能源供應是否出現實質中斷，而非僅止於風險溢價推升；第三，美方是否持續加大軍事與政治壓力。市場短期將受油價、美元走勢與避險需求牽動，但真正決定資產價格方向的，仍是衝突是否外溢、是否改變全球供需與金融環境的基本面條件。

針對衝突是否將擴大規模，張榮仁認為，全面升高的機率相對有限。儘管中國與俄羅斯發聲譴責，聯合國召開緊急會議，情勢看似緊繃，但伊朗周邊國家多半態度保守，不願明確站隊力挺。在缺乏區域實質軍事支持下，伊朗若要長期單獨對抗美方壓力，難度相當高，這代表衝突雖會放大短線波動，卻未必演變為長期、跨區域的全面失控風險。

至於油價走勢方面，短線已快速反映封鎖風險，荷姆茲海峽一度傳出航運中斷，使市場直接將供應衝擊納入定價，推升能源風險溢價。

張榮仁也提醒，中期仍須觀察伊朗是否具備持續性的海上封鎖能力，若封鎖時間拉長，不僅影響區域原油運輸，也可能干擾 OPEC + 已同意下月增產 20.6 萬桶／日的出貨節奏，建議投資人密切留意美國與西方國家對封鎖行動的回應力道，在情勢尚未明朗前，不建議大舉押注能源基金。

鉅亨買基金表示，伊朗高層遭重創後，新權力核心能否釋出談判訊號，將成為市場關鍵變數，外界關注美方是否複製「委內瑞拉模式」，持續打擊既有權力核心，迫使出現更願意談判的新領導階層，若新領導結構傾向務實談判，甚至釋出緩和訊號，市場將開始提前反映政局轉向情境，屆時地緣政治風險溢價可能快速回落。

整體而言，張榮仁強調，此波震盪偏向事件性衝擊，對中期經濟與企業獲利趨勢的影響仍待觀察，只要衝突未升高為長時間全面戰事，市場回檔反而提供布局契機，建議投資人避免情緒性追高或殺低，可透過「鉅亨超底王」機制，在市場急跌時自動加碼、分批承接，降低單筆進場風險，在震盪中累積更多單位數，為後續行情回穩預作準備。

※免責聲明：文中所提的個股、基金、期貨商品內容僅供參考，並非投資建議，投資人應獨立判斷，審慎評估風險，自負盈虧。