AI重塑市場！高盛：投資人正追捧「HALO」概念股

高盛出具最新研究報告指出，在 AI 顛覆市場、實質殖利率攀升及地緣政治格局分化的背景下，投資人正集中追捧具備「HALO 效應」(重資產、低淘汰率) 特徵的股票。

以 Guillaume Jasson 為首的高盛策略師團隊在報告中強調，市場正對擁有產能、網路、基礎設施和工程技術障礙的資產給予溢價，這類資產因複製成本高、受技術迭代衝擊小，成為當前投資焦點。

數據顯示，自 2025 年初以來，高盛編製的資本密集股票組合跑贏輕資產組合達 35%，資產密集度正成為影響企業估值與報酬的核心變數。

高盛指出，財政擴張政策、資產重置成本上升、產業區域化回流及全球製造業復甦趨勢，共同為資本密集型類股創造有利環境。

值得關注的是，資金持續從擁擠的美國科技股中分流，轉向價值型策略與資本密集型資產，而後者目前仍處於低配狀態，存在進一步加碼空間。

市場預期方面，資本密集企業未來 EPS 成長率可望加快，股東報酬率 (ROE) 持續改善。

相較之下，輕資產股的 ROE 有望維持平穩，成長動能相對有限。高盛認為，這一趨勢反映出投資者在複雜宏觀環境中對「抗風險 + 高障礙」資產的重新定價。