美股因川普貿易政策下滑，台股強勁回升，市場面臨新藥競爭與降息不確定性

聯準會理事華勒對於3月降息的可能性表示不確定，強調將依賴即將公布的2月就業數據來做出判斷，這一言論反映出市場對於貨幣政策的高度敏感性[1]。同時，川普對最高法院的裁決表示不滿，計劃利用其他關稅權力施壓，這使得市場對貿易政策的未來充滿疑慮，導致美股期貨和美元走低[2]。這些因素共同影響了市場情緒，顯示出在經濟數據和政策不確定性交織的背景下，投資者需謹慎應對即將到來的市場波動。

美股因川普宣布對所有國家商品課徵15%新關稅而開盤走低，市場對貿易政策的不確定性加劇，導致投資人情緒低迷，避險資產如美元、黃金及美國公債受到青睞[3]。相對而言，拉丁美洲股市卻迎來十年來最強勁的增長，MSCI新興市場拉丁美洲指數創下11年來新高，受惠於美國最高法院推翻川普的全球關稅政策，投資者對巴西和哥倫比亞即將舉行的總統大選充滿期待，市場普遍認為降息的可能性和政治轉型將支撐拉美股市的持續表現[4]。這一對比顯示出全球市場在面對政策變化時的不同反應，投資者需謹慎評估各地區的風險與機會。

美國貿易逆差在川普關稅政策下仍持續擴大至1.24兆美元，顯示出關稅措施未能有效遏制外國出口的趨勢，尤其是德國等主要出口國透過補貼政策強化競爭力，反而加劇了美國的貿易赤字[5]。另一方面，台股在春節後強勁回升，主要受AI半導體及權值股推動，國泰永續高股息 (00878-TW) 宣布配息上調至0.42元，年化配息率達7.1%，吸引投資者關注[6]。市場分析指出，若美國希望縮減貿易逆差，控制財政赤字或許比單純增加進口更具成效，而台股的強勁表現則反映出科技創新驅動的潛在成長動能，值得投資者密切關注。

摩根士丹利警示，隨著市場對美國科技巨頭估值過高的擔憂加劇，AI相關股票的集中風險使新興市場投資組合脆弱，建議投資者轉向與AI關聯性低的穩健主題，並增加對印度、印尼及中國傳統產業的投資[7]。同時，AI的快速發展對軟體產業造成衝擊，融資環境變得保守，許多企業因借貸成本上升而暫緩融資，瑞銀指出此影響將在2026至2027年逐步顯現，特別是對信用體質較弱的企業[8]。在此背景下，市場對大宗商品的需求上升，顯示出新興市場在面對全球經濟變遷中的潛在機會。

默沙東 (MRK-US) 宣布將人用藥品事業重整為兩大部門，以應對癌症藥物Keytruda專利於2028年到期所帶來的競爭壓力，並計畫推進超過20項新藥上市以減緩營收下滑[9]。同時，諾和諾德 (NVO-US) 的次世代減重藥物CagriSema在與禮來 (LLY-US) 的Tirzepatide試驗中未能證明不劣於對手，導致股價重挫15%，顯示出市場對於新藥競爭的高度敏感性[10]。這些動態反映出製藥業在專利到期與新產品競爭中面臨的挑戰，企業需加速創新以維持市場地位。

台化 (1326-TW) 預計在2026年第一季因產品售價調漲及稼動率提升，營運有望轉盈，全年稅後純益將達49.82億元，顯示其產銷策略調整逐漸見效[11]。相對而言，中鴻 (2014-TW) 雖然去年第四季虧損收斂5成，但2025年全年每股虧損將擴大至1.29元，顯示鋼市復甦仍需時間，尤其在下游需求回穩及中國房地產政策鬆綁的背景下，市場動能尚待觀察[12]。整體而言，台化的優化策略與中鴻的市場挑戰形成鮮明對比，反映出不同產業在當前經濟環境中的適應能力與未來展望。