美國1月就業數據強勁，市場降息預期延後至7月，債市波動加劇

美國1月非農就業數據顯示新增13萬人，失業率降至4.3%，超出市場預期，這一結果使得債市出現劇烈波動，公債價格大幅下跌，殖利率全面上升，尤其是2年期公債殖利率一度上揚9個基點至3.55%[1]。分析師指出，該數據強化了聯準會（Fed）短期內維持利率不變的共識，降息的期待因此略微降溫，市場對於降息時間的看法已延後至7月，降息機率降至5%以下[2]。隨著市場焦點轉向即將發布的通膨數據，若通膨上行，則可能使貨幣政策風險偏向鷹派，進一步影響市場情緒與資產配置。

隨著美國1月就業報告超出市場預期，主要指數如標普500、道瓊工業及那斯達克均顯示出經濟韌性，標普500期貨接近歷史高點，反映出投資者對未來經濟的信心[3]。不過，利率路徑的重新評估使得美國公債價格下跌、殖利率上升，顯示市場對利率政策的敏感度加強。與此同時，中國對法國可能推動的關稅措施作出警告，強調若法國加徵關稅，將對法國葡萄酒展開調查，進一步加深中歐貿易關係的不確定性[4]。這一系列事件顯示，全球市場在經濟數據和貿易政策的影響下，正面臨著複雜的挑戰與機遇，投資者需密切關注政策變化對市場的潛在影響。

在美國1月就業數據顯示新增就業人數達13萬，失業率降至4.3%之際，雖然短期內就業市場回穩，但2025年實際聘僱動能卻被大幅下修，顯示市場對勞動市場的看法仍存在分歧，這可能導致美國聯準會 (Fed) 降息的時間延後至7月[5]。同時，川普考慮退出《美墨加協定》(USMCA) 的消息，為北美貿易前景增添了不確定性，若協定未能續約，將影響全球貿易關係[6]。在此背景下，摩根大通指出，儘管全球軟體股經歷了30多年來最嚴重的崩盤，卻為投資者提供了逢低買入的良機，特別是微軟 (MSFT-US) 和ServiceNow (NOW-US) 的基本面依然強勁，預計將有反彈空間[7]。此外，根據調查，Fed將維持利率至5月，並在6月可能啟動降息，顯示市場對未來貨幣政策的期待仍然高漲[8]。整體而言，市場在面對經濟數據和政策變化的同時，仍需謹慎評估未來的投資機會與風險。