鉅亨網編譯段智恆
《彭博》報導，比特幣價格反彈逼近 7 萬美元，但衍生性商品市場釋出的訊號顯示，投資人情緒仍偏向保守，市場對這波反彈的信心有限。即便價格自低點回升，交易員仍多採取防禦性部位，尚未看到明顯的新多頭押注。
截稿前，根據 CoinGecko 數據，比特幣 24 小時內下跌 3.1%，報 68,811.92 美元。
比特幣永續合約的資金費率仍維持在零以下，代表市場參與者仍偏向看跌，或要求額外補償才願意承擔多頭部位。與此同時，比特幣永續期貨的未平倉量自去年 10 月以來持續下滑，至今尚未隨價格反彈回升，顯示這波走勢背後缺乏足夠的信念支撐。根據資料顯示，未平倉量較 10 月高點已減少約 51%。
周一 (9 日) 即便比特幣自接近 6 萬美元反彈、再度逼近 7 萬美元，未平倉量仍未出現明顯增加，反映市場對後市仍保持觀望態度。市場人士指出，自 10 月 10 日價格重挫後，市場流動性與深度明顯下降，促使投資人降低槓桿、操作更為保守，市場仍在消化先前劇烈波動所帶來的影響。
衍生性商品市場的冷淡反應，緊接在上週出現的劇烈震盪之後。比特幣上周四一度跌至 6 萬 33 美元，創下自 2024 年 10 月以來新低，隨後於周五迅速反彈至 7 萬美元上方，但本周一再度回落至 7 萬美元以下，凸顯市場情緒仍相當脆弱。
選擇權市場同樣反映出保守氛圍。比特幣隱含波動率已自上周四約 83% 大幅下滑至目前約 60%，顯示市場對短期大幅波動的預期降低。不過，部位結構仍明顯偏向防禦，25-delta 買權與賣權偏斜度依然高度傾向賣權，代表投資人對下行風險的避險需求仍高。
市場人士指出，槓桿對價格的影響已明顯下降，有助於壓低波動、穩定價格，但同時也意味著不少投資人選擇在相對低檔獲利了結或停損，轉為觀察態度，甚至暫時退出市場。整體偏空情緒主導的市場，通常更可能呈現盤整，而非快速反彈。
此外，密集的宏觀事件行程也強化市場的謹慎態度。包括日本政治動向、貴金屬價格波動，以及人工智慧 (AI) 題材推動的股市走勢，都被視為潛在可能衝擊市場的風險來源，使投資人短期內不願貿然加碼。
下一篇
