新票委陣容「鷹味十足」 能否攔住川普降息大計？

作者：楊大盤，金十數據

美國總統川普最早可能在本周宣布下一任聯準會主席的提名人選，他已發出信號，要求獲提名者必須推動大幅降息。然而，無論川普選中誰，都將面對一個新的決策委員會，且這個委員會對大幅降息的牴觸情緒可能更強。

每年年初，12位地區聯儲主席中有四位會輪換進入具有影響力的利率決策委員會，並在接下來的八次政策會議中擁有投票權。今年的輪換名單包括達拉斯聯儲主席洛根、克利夫蘭聯儲主席哈瑪克、費城聯儲主席保爾森以及明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利。紐約聯儲主席以及包括聯準會主席在內的所有七名聯準會理事會成員擁有永久投票權。

在最新的公開評論中，洛根和哈瑪克都表達了擔憂，指出這已經是通膨率連續第五年徘徊在聯準會2%的目標之上了。這意味著她們不太可能在短期內投票支持降息，因為降息可能會刺激支出並增加物價壓力。

聯準會官員將於北京時間周四凌晨三點公布利率決議，外界普遍預計他們將維持利率不變。在去年12月，聯準會官員預測2026年僅會有一次降息。

「鷹派」

投資者和經濟學家將那些支持對通膨採取強硬政策的央行官員稱為「鷹派」，而將更關注勞動力市場的官員稱為「鴿派」。這使得「鷹派」不像委員會中的「鴿派」那樣傾向於支持降息。

國會賦予聯準會的任務是穩定物價和促進充分就業，但在川普去年啟動了龐大的經濟議程後，這種平衡變得複雜起來，該議程同時對這兩個目標構成了威脅。

儘管勞動力市場疲軟導致聯準會去年三次降息，但川普的關稅政策以及可能徵收的額外關稅，仍可能推高通膨，這使得今年降息超過一次的理由變得難以成立。

哈瑪克可能是今年委員會中最「鷹派」的聲音，她在去年12月21日接受《華爾街日報》採訪時表示，利率「可以在這個水平維持一段時間，直到我們要麼獲得更明確的證據表明通膨正在回落至目標水平，要麼看到就業方面出現更實質性的疲軟。」

「我非常專注於確保我們能讓通膨回到目標水平。這是我們的首要目標之一，完成這項工作至關重要，」她說。

洛根也被視為「鷹派」，並暗示她本會在聯準會12月的決定中投下反對票，當時聯準會連續第三次將基準貸款利率下調了25個基點。她在11月21日的最新採訪中表示，「維持利率穩定一段時間將使（決策委員會）能夠更好地評估」近期的降息對經濟產生的影響。

在去年12月，堪薩斯城聯儲主席施密德和芝加哥聯儲主席古爾斯比對聯準會降息的決定投了反對票，傾向於維持利率不變。

與常駐華盛頓的聯準會理事相比，地區聯儲主席受到的政治壓力較小，且能更近距離地觀察地方經濟狀況，從歷史上看，他們更有可能與多數票的意見背道而馳。

「鴿派」

相比之下，保爾森可能是今年委員會中最「鴿派」的聯準會主席，她對降息表現出了更大的開放態度。

在1月14日的一次演講中，保爾森表示她對通膨持「謹慎樂觀態度」，認為關稅的潛在影響有限，並預計「有很大機會我們在年底時通膨率會接近」聯準會2%的目標。

保爾森表示，預計今年勞動力市場不會出現斷崖式下跌，但這不應阻止聯準會在2026年至少降息一次。

「我認為通膨正在緩和，勞動力市場正在企穩，今年的增長率將在2%左右，」保爾森說。「如果這一切發生，那麼在今年晚些時候對聯邦基金利率進行一些適度的進一步調整可能是合適的。」

保爾森的觀點與聯準會理事沃勒和鮑曼更為一致，但不像聯準會理事米蘭那樣極端，後者繼續表示，如果聯準會不實施大幅降息，經濟將面臨衰退風險。

卡什卡利的立場則較為中立，他強調聯準會的雙重使命面臨着持續的雙重威脅。

「通膨風險在於其持久性——這些關稅效應需要多年才能完全傳導到整個系統中——而我也確實認為失業率可能從現在開始突然飆升，」他在1月5日接受CNBC採訪時表示。

川普已經明確表示了他對聯準會主席的期望。然而，儘管他可能會獲得一位與他同樣渴望低利率且有影響力的領導人，但這位新任聯準會掌門人仍然只是這個12人委員會中的一票，該委員會將繼續根據經濟現實來做出利率決定。

來源：金色財經

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