上市即破發！美國加密企業 IPO 成「災區」 新股平均暴跌 31%

2025年11月27日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 受加密貨幣市場自 2025 年 10 月初以來大幅下跌影響，美國 IPO 市場本季表現疲弱，尤其以加密產業新股跌幅最為嚴重。過去一季中，美國募資逾 5,000 萬美元的新股，其股價平均較 S&P 500 指數落後 5.3 個百分點；相較之下，2025 年度新上市的五家加密相關公司，季度平均跌幅高達 31%。加密資產暴跌已蒸發逾 1 兆美元市值，使市場對 Grayscale Investments（11 月 13 日公開申請 IPO）與 BitGo Holdings（9 月 19 日提交上市申請）等潛在掛牌公司更加謹慎。

部分加密平台與相關企業在早期表現不俗，但自 10 月以來亦無法倖免，例如 Bullish 自 10 月起股價下跌 38%；Circle Internet Group(CRCL-US)在散戶熱捧下於 6 月上市，但近期股價已腰斬。雖仍有少數公司掛牌價高於 IPO 價，但整體情緒偏空。銀行團原本希望在年底感恩節至聖誕節的短暫窗口推動更多 IPO，但已有企業（如 Once Upon A Farm）因政府停擺風險而延後至 2026 年。

市場普遍認為，若年底未出現所謂的「S&P500 耶誕行情」，投資人恐將更加保守，新股除非「非常獨特」，否則難以吸引資金。儘管短期前景黯淡，投資機構預期累積多年的加密產業公司將於 2026 年重新醞釀新一波上市潮。

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