蘋果失血未止 分析師：僅靠iPhone一招打天下不夠

蘋果近來股價表現不佳，執行長庫克恐怕也笑不出來。 (圖:AFP)

西方有句俗諺：「一天一蘋果，醫生遠離我」；但投資人更想問，蘋果對熊市也有一樣的效果嗎？

媒體《CNNMoney》報導，科技巨頭蘋果 (Apple Inc.) (AAPL-US) 週二股價下挫 3%，這股跌勢自 7 月 21 日公布第 3 季財報後便遲難止住；截至目為止，蘋果股價距 4 月的歷史高點已大跌 15%。這意味著，蘋果也已達到修正的門檻，也就是股價自高點下跌逾 10%。若再無法挽回這股跌勢，更有可能步入熊市，即 20% 的跌幅。因此，市場不禁要問，這家全球最具價值的公司為何會出現這股大跌趨勢？

實際上，蘋果的財報表現不俗，但 iPhone 的銷售量略低於預期，則令華爾街有些失望。此外，蘋果對接下來季度的前景，也略遜於分析師的預估。由於中國大陸市場對蘋果的重要性與日俱增，市場也擔心蘋果在中國大陸的市占是否能屹立不搖；據相關數據顯示，蘋果在最近的季度中，有 25% 的產品銷售額來自中國大陸。

科技研究公司 Canlays 週二公布一項報告指出，蘋果今年第 1 季在中國大陸的智慧型手機市場占有領先地位；惟第 2 季時已滑落至第 3 ，落後於中國大陸本土的科技大廠小米與華為。

BGC Partners 的分析師 Colin Gillis 則指出，投資人已開始懷疑全球智慧型手機市場是否已接近飽合，並稱手機的升級循環週期已越來越長。這意味著，消費者已不需要每幾個月就換臺新手機，這現象在個人電腦 (PC) 就已發生。Gillis 表示，「蘋果還能找到一片全新的藍海來驅動成長嗎？或許沒辦法。那蘋果有可能提高商品平均售價嗎？也不可能。而蘋果是否相當依賴 iPhone 呢？這答案則是肯定的，這也是蘋果唯一可使力的點。」

然而，Gillis 也指出，投資人希望蘋果能開發更多種產品，以維繫公司未來營收與獲利的成長力道。而蘋果也不可能永遠都靠 iPhone，而 Apple Watch 是否能有超越利基產品的發展，則尚未有定論。因此，部分投資人或持續謹慎看待 Apple Watch 的發展性。

另一方面，Gillis 指出，蘋果應撥出更多現金投入研發，而非購回股份讓避險基金有利可圖。Gillis 表示，「我期盼蘋果能有更多的獲利循環。至於購回股票來安撫像是 Carl Icahn 這樣的投資大戶？未來投資人恐怕只會懊悔錢沒用在開發未來新產品身上。」

對蘋果來說，眼前也非一片黑暗。蘋果仍擁有高達 2030 億美元的現金，不過出於稅務的考量，當中有近 90% 都在海外。實際上，Gillis 認為，蘋果的股價已接近底部，其給予蘋果的目標股價為 115 美元，也與週二收盤價相差不遠。因此，最糟的情況可能很快就會過去，但蘋果要想觸底反彈，還得說服華爾街蘋果不是只有 iPhone 而已。