銀行理財產品周報第348期：資金面寬松 周均收益低至4.95%

銀行理財產品周報

（2015.07.23-2015.07.29）

【摘要】

本周銀行理財產品發行量回升 周均收益率略漲；

股市震盪 短期銀行理財產品又受寵；

掛鉤黃金理財產品收益普遍走低；

大部分“寶寶”類理財產品收益跌破4%；

明明白白選擇結構性理財產品；

【特別關注】

股市震盪 短期銀行理財產品又受寵

在央行持續降準、降息及逆回購政策的影響下，商業銀行理財產品收益率的跌勢還在延續。除了1-3個月理財產品平均預期收益率回到4字頭之外，3-6個月期限的理財產品平均預期收益率也跌破5%。不過，由於股市的持續震盪，特別是一些前期將銀行理財資金轉入股市的股民在炒股虧損之后，重新將資金轉回銀行，一些銀行的理財產品規模反而逆勢增長。有理財分析師認為“下半年央行仍將繼續保持寬鬆的貨幣政策，大額存單的利率有可能調整，加上存款利率上限有可能繼續放開，銀行理財借道信托入股市的頻道將被關閉，因此下半年理財產品的收益率將繼續下滑。尤其是保本類理財產品，將受到更大的沖擊。”

掛鉤黃金理財產品收益普遍走低

近期金價大幅走低，與黃金掛鉤的銀行結構性理財產品收益也遭遇不同程度的影響。據某專業機構統計數據顯示，截至24日，到期的35款掛鉤黃金的結構性理財產品中，僅有一款實現預期最高收益。目前，銀行推出的掛鉤黃金理財產品的設計區間可分為看漲型、看跌型，以及區間型等。看漲型（或看跌型）是只有金價上漲（或下跌）才有可能收益，區間型產品則要參考金價的波動幅度，一旦金價漲幅或跌幅突破了設定區間，產品到期時不僅收益率較低，更有可能獲得零或負收益。上周以來，黃金價格接連遭遇滑鐵盧，市場觀點普遍認為，技術指標有進一步惡化的趨勢。

大部分“寶寶”類理財產品收益跌破4%

隨著市場流動性的寬鬆，跌跌不休的收益讓寶寶類產品從理財功能向錢包功能轉型。目前市場上八成以上的寶寶類產品7日年化收益率已跌破4%，部分產品更是失守3%的關口。在市內商業銀行人士看來，市場流動性寬鬆是寶寶類產品收益持續下滑的重要原因。央行自去年11月22日重啟降息以來，今年已三度降息並兩次全面降準、一次定向降準。貨幣政策進入降息周期，貨幣基金收益率也隨之回落。理財分析師預測說，在利率市場化的推進中，加上當前持續寬鬆的市場環境，預計短期內，互聯網“寶寶”的收益仍難有作為。

明明白白選擇結構性理財產品

最近理財產品市場上，最多見的要數結構性產品了，只是考慮到產品的特質與傳統理財產品有較大差異，大家在選購時還要看清收益說明。結構性理財產品的收益一般會在某個區間范圍內，有一個最佳預期，一個最差預期。在產品宣傳時，通常會將最佳預期作為預期收益率來表達，但投資者心里可要搞清楚，這未必是你最終能夠獲得的收益。所以對投資者來說，選結構性理財產品，看的不僅僅是收益率可以達到的最高值，更重要的是有沒有達標的可能。如果設置的觸發事件與你的判斷恰好相反，你看漲它看跌，或是幅度過大有可能達不到，那么這樣的預期收益實現起來就很困難了。

【一周市場全景】

1、 本周銀行理財產品發行量大幅回升

2、本周人民幣銀行理財產品占比提高

3、工商銀行(行情601398,咨詢)本周僅發行了兩款理財產品

以上數據來源：巨靈數據&金融界金融產品研究中心

金評：本周共有95家銀行發行了922款理財產品，較上周增加了193款產品；發行銀行較上周增加了20家。同時，本周共有1253款理財產品到期，到期產品涉及142家銀行。

最新一周，理財產品平均期限130天，與上周129天相比，期限略長。人民幣理財產品占比98.48%，與上周相比，上升了2.32個百分點，其中，所有人民幣理財產品中，最高的年化預期收益率達到14.1%，較上周提高了5.1個百分點。美元理財產品占比達1.08%，較上周占比降低了0.98個百分點，美元理財產品中最高的年化預期收益率達6%，較上周提高了3.15個百分點。

從五大國有商業銀行的產品發行量來看，交通銀行(行情601328,咨詢)發行量最大，達45款理財產品，較上周減少了15款；中國銀行(行情601988,咨詢)發行了44款產品較上周增加了2款；工商銀行發行量最低，僅發行了2款產品；農業銀行(行情601288,咨詢)發行了9款產品較上周增加了2款；建設銀行(行情601939,咨詢)發行了30款較上周減少了1款產品。

從股份制商業銀行的產品發行量來看，位居前三列有平安銀行(行情000001,咨詢)、招商銀行(行情600036,咨詢)及民生銀行(行情600016,咨詢)。其中位居第一位的平安銀行本周發行了58款產品，較上周增加了5款產品；招商銀行發行了33款產品，較上周減少了3款；民生銀行發行了32款產品，較上周減少了2款產品。

從城市商業銀行的產品發行量來看，產品發行量位居前三列的城商行分別為杭州銀行、江蘇銀行及上海銀行，杭州銀行發行了61款產品較上周增加了7款產品；江蘇銀行發行了34款產品，較上周減少了11款產品，跌幅最大；發行量位居第三位的上海銀行本周發行了24款產品。

【一周收益率走勢】

1、 本周銀行理財產品預期周均收益率略升

2、 1至3月期限的理財產品周均收益率達4.92%

3、 各期限預期收益率最高產品

以上數據來源：巨靈數據&金融界金融產品研究中心

金評：本周，銀行理財產品周均預期年化收益率達4.95%，略高於上周但仍低於5%。圖表所示，期限小於及等於7天的理財產品共有14款，周均收益率達到3.33%，環比提高0.37%；8天至14天期限的理財產品共有5款，周均收益率達3.81%，環比提高了0.66%；15天至1月期限的理財產品共發行3款，周均收益率達3.6%，環比提高了0.92%，增幅最大；1月至3月期限的理財產品共有397款，發行量最高，周均收益率達4.92%，環比提高了0.04%；3月至6月期限的理財產品共發行271款，周均收益率達5.07%，環比提高了0.14%；其中6月及以上期限理財產品共發行231款，其中12月及以上期限的理財產品周均收益率僅達5.01%。

從發行銀行類型來看，各期限預期收益率最高的產品分別來自股份制銀行、城市商業銀行、外資銀行及農村商業銀行。高預期收益類型多屬於非保本浮動收益型。從各期限預期收益率最高產品來看，匯豐銀行的一款非保本浮動收益型產品《匯聚中華-6個月人民幣結構性投資產品（2015年第142期）（EQ8A578）》以14.1%的預期收益率奪得了3月至6月期限第一的位置；平安銀行的一款保本浮動收益產品以7%的預期收益率奪得了12月及以上期限產品的首位。

【銀行理財產品投資分布】

1、 本周銀行理財產品投資分布情況

2、非保本浮動類產品占主體地位

3、 南方地區理財產品發行量較大

以上數據來源：巨靈數據&金融界金融產品研究中心

金評：從理財產品投資分布來看，本周共有7種投資分布類型，較上周增加了三類投資類型。如圖，組合投資類占產品投資分布的主體地位，占比達87.33%，環比下降了4.19%；其次以固定收益類、結構型、債券投資類作為其主要投資方向，其中固定收益類占比達5.53%，環比下降了0.17%；結構型產品占比4.03%，環比上升了3.08%；債券投資類占比1.96%，環比上升了1.13%；券商資產管理類占比最低，僅達0.23%。從保本類型看，非保本浮動收益類產品占比達73%，環比提高了4%；保本浮動收益類產品占比達19%，環比下跌了2%；保本固定收益類產品占比達8%，環比下跌了2%。從區域上來看，本周發行理財產品數量前十城市仍然主要集中在南方地區。

【一周評級及產品點評】

本周產品評級前十

產品點評：

1. 產品名稱：匯享天下-6個月人民幣結構性投資產品（2015年第143期）（IN9A546）

2. 發行銀行：匯豐銀行

金融界點評：該理財產品理財期限6個月，預期收益率為11.1%，投資幣種為人民幣，收益類型為非保本浮動收益型，投資類型為結構型。該產品的綜合得分為99分，收益性得分為100分，抗風險能力得分為50分，流動性得分為74.09分。

投資標的：本產品掛鉤兩只環球指數，分別為德國DAX 30指數和法國CAC 40指數。若市場表現及掛鉤籃子中的指數水平走勢符合預期，將有機會獲合同明確承諾的潛在收益。

風險提示：該產品的委派起始金額10萬元，由於資金門檻較高，理財期限長，收益類型屬於非保本浮動收益型，因此投資者需謹慎投資。購買理財產品不同於傳統存款，具有投資風險，投資者的本金可能會因市場變動而蒙受重大損失，所以投資者應充分認識投資風險，謹慎投資。