三座大山成難于逾越鴻溝 兩大主線成避風港

在周一a股創八年最大單日跌幅后，以央行為首的十部委罕見集體力挺股市。也正是在決策層罕見力挺a股下，周三大盤探底后驚人大逆襲。不過在當前三座大山難於逾越下，大盤周四並沒有延續反彈之勢，而是在3800出弱勢震盪，投資者應多看少動為宜。

導致大盤難於延續周三反彈之勢的三座大山分別為：首先，大盤下跌之際兩融余額持續走低，周三兩融余額僅有13822.95億，創3月份以來的新低，這說明市場人氣在下降，不利於持續反彈；其次，上周（7月20日至24日）交易結算資金，銀證轉賬凈轉出額為1213億元，且開戶數大幅下降，增量資金減少與存量資金出逃，導致市場量能大幅下降，而無量反彈往往不牢靠；最後，7月份券商傭金收入環比降31.14%，創二季度以來新低，說明前期瘋牛式反彈已不復存在。因此，在這三座大山壓制大盤量能沒放大的反彈，我們都應謹慎為主，對反彈無量、業績暗淡、主力出逃、趨勢破位個股還是應逢高調倉為宜。

在量能沒有放大下，反彈確實應以超跌反抽來對待。不過由於十部委力挺股市，這意味著大盤量能缺少也改結構性機會，特別是具有政策利好與戰略新興產業類個股，只要大盤不深跌其均會有不錯的表現的機會，如以下兩大主線。

1，國務院力挺旅遊投資和消費。旅遊業總量增長、投資增長、消費增長、景氣指數等，都明顯高於國民經濟的整體發展水平。2015年全年旅遊直接投資將達到1萬億元，未來3年，我國旅遊投資將超過3萬億元。相關上市公司有望長期受益於旅遊業的高景氣。

2，低空改革方案望年內落地。軍民融合已經上升為國家戰略，在此背景下，一系列實質性的改革政策有望出臺，有望促使通用航空迎來快速發展期。由此而帶動的機場等基礎設施投資需求將達千億級。通用航空、軍工類個股有望延續強勢。

綜合來看，在管理層積極護盤、大盤量能又缺少人氣清淡下，我們應更注重市場結構性機會。如對上面兩大主線類個股，我們便逢股指震盪回調，積極的調倉換入，以把握結構性熱點輪動的機會。