【街口投信】股市及台股週報

【股市】

上週經濟數據方面，美國 6 月的貿易赤字因消費品進口大減而縮小，與中國的貿易逆差也降到 21 年來新低；同時，美國 7 月服務業活動幾乎停滯，許多企業反映新加徵的進口關稅使成本上升。貿易政策方面，美國總統川普表示，考慮對藥品進口先徵收小額關稅，於一年半內調高至 150%，之後再逐步提高至最高 250%，並透露本週將宣布針對半導體及晶片的關稅政策。此外，因印度持續進口俄羅斯石油，對印度商品加徵 25% 關稅，總關稅已提高至 50%。另一方面，川普在週四交易結束前提名經濟顧問委員會主席米蘭暫時擔任聯準會理事，以接替辭職的庫格勒，並縮小了繼任聯準會主席的候選名單。由於過去米蘭的立場通常與川普一致，因此增強了市場對降息的預期。FedWatch 顯示，市場對聯準會在 9 月至少降息 25 個基點的預期為 88.9%，高於一週前的 80.3%，並預測年底前至少會有兩次降息。一週來看，美國針對數十個國家進口商品的關稅上調正式生效，使美國平均進口關稅達到百年來最高水準。而疲弱的非農數據以及米蘭接任聯準會理事，推升市場對九月降息的預期。上週通週標普 500 指數上漲 2.4%，那斯達克上漲 3.9%、道瓊工業指數上漲 1.4%。類股部分，上週標普科技類股受 Apple 帶動，通週上漲 4.3% 表現最佳；而能源類股受俄烏有望停火拖累油價，通週下跌 1%，表現最差。

本週市場關注焦點包含美國 7 月 CPI、零售銷售，以及美國將宣布半導體和藥品進口關稅政策、美俄首長會晤等。財報方面，本週有 Oklo、Circle、應用材料將發布財報。

街口投信表示第二季財報方面，根據 LSEG 數據，目前已有超過 450 家標普 500 公司公布財報，預計第二季度的獲利增長率為 13.2%，高於 7 月 1 日的 5.8%。本週焦點放在 7 月的消費者物價指數，根據路透社對經濟學家的調查，預計年增為 2.8%。若指數上升超過預期，可能會使聯準會在降息決策上更加謹慎。聯準會官員戴利在上週就曾表示，如果通膨回升或就業市場反彈，需要降息的次數可能少於兩次。預計本週美股受經濟數據影響，會在平盤附近有較大幅度震盪。

* 以上所提及之個股或公司 ，僅供作為說明或舉例之用途，並非推薦或投資建議。

【台股】

近期市場關切的晶片半導體關稅是根據美國貿易擴張法第 232 條的規定，以調查特定產品的進口是否影響國家安全，美國總統可以進行包括提高關稅、設定配合或其他非貿易措施，進行保護。

街口投信分析，隨著上週川普政府的半導體關稅揭曉，美國總統川普在美東時間 6 日傍晚宣布，將對進口到美國的晶片及半導體，課徵將近 100% 的半導體關稅，但只要企業承諾在美設廠，就能立即免稅。美國總統川普表示，半導體關稅課徵將近 100% 的關稅，針對晶片、半導體，但如果你在美國設廠就不用課稅，即便你還在建造，還沒開始生產。

市場最為關注的半導體關稅，終於等來川普總統宣布課徵 100% 的結論，但書上有表示只要有在美國擴廠，甚至只要廠房在興建中仍未生產，都可以免稅；此規格一出，市場對於台積電的疑慮可望大幅降低，主要原因在於台積電的亞利桑那廠早已開始量產，且接下來仍將有擴產計畫，因此台積電產品銷美可望不會被課徵半導體關稅，使得市場視為利空出盡，帶動整體市場分為轉趨樂觀。

街口投信表示就產業趨勢來看，台積電將持續受回於 AI 與 HPC 以及先進製程的領先而具有相當的成長動能，而半導體關稅公布之後，等於後續在關稅影響降低的情況下，在投資市場的表現就回到基本面的表現。而除了台積電之外，國內以成熟製程的廠商可能就沒有在美國設廠的狀況，這些廠商是否在後續會受到半導體關稅的影響，可能是接下來要觀察的重點。

* 以上所提及之個股或公司，僅供作為說明或舉例之用途，並非推薦或投資建議。