7月16日漲停板個股大猜想

 華夏幸福

華夏幸福(600340,股吧)：全年增長無憂 買入評級

類別：公司研究機構：海通證券(600837,股吧)研究員：涂力磊 賈亞童

公司2季度各項業務保持高速發展。公司2015年2季度城市地產簽約銷售額29.93億元，同比大漲116%；城市地產簽約銷售均價同比大漲87%，標志著隨著豐臺片區開始貢獻收入利潤，公司城市地產業務獲利能力進一步增強，競爭力不斷提升。二季度地產整體簽約銷售均價同比上漲10.5%，房地產簽約銷售面積同比增長19.7%，簽約銷售額和簽約銷售面積均創歷史新高。

公司2014年重點版面的任丘項目、白洋淀項目均開始貢獻回款，發展勢頭良好，二季度園區結算回款額達到24.91億元，僅次於歷史最高水平2014年一季度的25.50億元。

繼續看好公司2015年銷售。公司2015年1-6月銷售額共完成301.10億元，比2014年同期增長24%。其中，地產開發業務共完成簽約銷售額253.70億元，同比增長33%，增速在2015年中國房地產企業銷售金額top20中位於前三，遠高於行業平均水平。2015年全年銷售目標為615億，1-6月銷售額已完成年度目標的49%，顯著高於同期行業前20強的平均銷售計劃完成率。

隨著下半年加大推盤量和提高銷售力度，有望順利完成全年615億目標。

非公開增發有序推進，一旦成功將明顯增強企業實力。公司擬采取非公開發行的方式，以不低於41.75元/股，發行股份數量不超過1.68億股。上述非公開增發方案擬募集資金總額人民幣不超過70億元，用於大廠、固安園區建設和償還銀行貸款。根據公司非公開發行股票預案披露，上述八項目合計需要投資111.65億元，預計總凈利潤達到12.1億元。目前公司已於2015年7月7日收到中國證券監督管理委員會2015年7月6日出具的《中國證監會行政許可項目審查反饋意見通知書》。企業定增工作有序推進中。

投資建議：維持“買入”評級。公司秉承“推動中國產業升級”的偉大使命，始終堅持“打造產業新城，建設幸福城市”的發展戰略，努力使所開發的區域“經濟發展、社會和諧、人民幸福”，致力於成為引領全球產業升級與城市發展的產業新城運營商。公司屬環首都經濟圈最大受益標的，未來發展規模和速度有望因此而極大程度提升。預計公司2015和2016年每股收益分別是1.93和2.25元。公司7月3日停牌股價23.18元對應2015和2016年pe在12.01和10.3倍。考慮“創新中國”相關概念公司估值在34xpe，公司一旦模式成功后期股價極具空間。給予公司2015年25倍市盈率，對應股價48.25元，維持“買入”評級。

樂視網(300104,股吧)：短期外部利空消化充分 推薦評級

類別：公司研究 機構：中金公司研究員：陳昊飛 印培

預測盈利同比增長25%~50%預計歸屬於股東的凈利潤1.9~2.3億元，同增25~50%。其中非經常性損益對凈利的影響為4400萬元，去年同期為940萬元，大幅增長的原因是政府補貼和項目獎金。

關注要點1.業績基本符合我們的預期，pc端業務穩步增長。截至5月31日，公司網站日均pv5840萬，日均訪問次數3374萬，日均有效瀏覽時間1392萬小時。

2.硬體終端快速放量，帶來廣泛用戶基數。超級電視銷量勢頭良好。手機銷量已達50萬臺，預計全年出貨量為300萬臺。隨著終端銷售帶來的流量放大，以及廣告+付費的商業模式逐漸成熟，利潤率有望持續改善。

3．堅定看好“平臺+內容+終端+應用”的產業鏈版面，有望引領智慧終端產業創新。四條業務線形成生態閉環，構成超高競爭壁壘和強大協同。前瞻版面面向萬億級市場，有望崛起為智慧物聯時代的新巨頭。

4．資金短板補齊，外延式並購活躍。公司定增75億加上第一期減持25億，為未來3-5年的產能擴張、內容采購、云平臺建設等提供充足糧草。外延式並購躍躍欲試，近期聯合樂視體育投資北京益動，加強版面社群o2o和運動健康產業。

估值與建議2015~2016年凈利為5.57億和8.66億元，同比增長53.1%/55.3%。2015-16eps為0.30/0.47，2015年市盈率191.6，短期外部利空消化充分，長線看好。維持推薦評級，目標價85元，對應2015年和2016年市盈率為282和182。

渤海租賃(000415,股吧)：國際化戰略超前 買入評級

類別：公司研究 機構：華泰證券(601688,股吧)研究員：沈娟 羅毅

a股市場唯一一家上市租賃公司，牌照資源稀缺。渤海租賃是唯一一家同時具備金融租賃、融資租賃雙牌照的公司，通過內外並舉+外延式擴模式快速崛起，國內擁有租賃全牌照，國外聚焦集裝箱和飛機租賃兩大核心領域，並實現全球領先地位，具有較強的綜合競爭力。已經成為國內頂尖租賃平臺，有望成為業內航母級租賃公司。

定增打破資本束縛，再造一個渤海租賃。渤海租賃擬定增募資160億，2014年底公司歸母凈資產98億，完成后凈資產提升至300億，相當於再造一個渤海租賃。租賃行業是高資本消耗行業，誰擁有資本誰將贏得市場話語權。定增打破公司騰飛的唯一限制，補血后將徹底擺脫枷鎖。定增后總資產規模可擴至1500億（5倍杠桿），將躋身全國租賃公司龍頭地位，全面打開業務空間。

集裝箱+飛機租賃雙翼齊飛，飛機租賃再下一城。積極向海外擴張，通過外延式擴張，實現集裝箱和飛機租賃業務的跨越式發展。一系列的海外運作實現集裝箱租賃和飛機租賃業務的大跨越。集裝箱租賃業務居世界首位，飛機租賃業務居全球前列。集裝箱、飛機租賃作為成熟業務可實現穩定現金流，為公司發展奠定基石。同時，以海外專業化經營經驗反哺國內業務，實現海內外經營協同。公司擬要約收購avolon，飛機租賃業務再下一城，avolon為全球第11大飛機租賃公司，此次要約收購加速飛機租賃全球化，提升公司飛機租賃市場份額，增強持續盈利能力。

集團資源利於版面多元金融，區域資源打開空間。海航集團資源雄厚，旗下擁有龐大的租賃產業資源、金融領域資源，作為重要金融上市平臺，將極大受益集團金融資產的協同整合、資源共用，未來有望向多元金融邁進，業務深耕華南、西北、長三角、西北和中部區域，與多區域形成較強的合作關係，多區域發展將開啟公司業務空間。

國內租賃市場空間廣闊，公司成長性高。受益於一路一帶和經濟轉型發展等對基礎設施投資需求的上升，我國租賃業務需求空間廣闊。公司作為唯一一家a股上市和擁有境內外平臺的租賃公司，具備資本渠道和專業優勢，將是國內市場的重要載體，盈利空間將逐步打開預計公司增發完成后，業績有望進入快速增長頻道。預計2015-16年歸屬母公司凈利潤分別13.8億元和18.2億元，同比分別增長51%、32%，最新股本攤薄后每股eps分別為0.39元和0.51元。對應2015-16年pe為18.9倍、14.4倍。

給予公司35-40倍pe，公司目標價13.6-16元，提升為買入評級。

天通股份：智慧設備應用前景向好 強烈推薦評級

    類別：公司研究 機構：民生證券研究員：李晶

員工持股計劃：公司6月16日公告員工自籌5000萬元實施員工持股計劃。

接近定增價格：2015年4月2日完成非公開發行股票事項，發行最終價格為11.01元/股，發行股票數量1.82億股，募集資金19.53億元。目前公司股價已經非常接近發行價。

成立產業基金：公司擬與控股股東天通高新、東方睿德基金、東證期貨、海寧產業基金、上海天力有限合伙、海寧東方紅合作發起設立浙江東方(600120,股吧)天力創新產業投資合伙企業（有限合伙）。該產業基金規模預計為15.02億元人民幣，其中公司擬出資2億元認購東方天力創新產業基金有限合伙人（lp）份額，占產業基金的13.32%。上海天力其實還是公司董事長控制的子公司，構成了關聯交易，所以公司在產業基金中占的份額遠大於13.32%。

鐵氧體業務：磁性材料行業處於發展成熟期，公司在軟磁鐵氧體行業處於絕對龍頭地位，體量大概是第二位的三倍，增長空間不大，但是能提供穩定的現金流，占總業務收入的40%以上。

高階裝備業務：去年裝備制造業務收入占營業收入比重達33%，也是公司重要的利潤來源。公司於2015年6月16日公告子公司天通吉成以自有資金4980萬元投資智慧制造技改項目：（1）投資3600萬元新增高階數控機床和測試設備；（2）投資1380萬元用於高等級無塵生產車間改造。項目建設期8-10個月。未來裝備制造業務（電子材料專用設備、高階專用數控設備、專用環保設備以及光電顯示設備）也將會繼續作為公司業績的中流砥柱。高階粉末智慧成型設備市場反應良好，下游是汽車電子復雜元器件或者刀片等；數控機床部分自用；環保設備主要是污泥干燥處理設備及系統；光電顯示設備主要是供給京東方的面板制造設備（部分技術來源於日立）。

藍寶石業務：（1）藍寶石材料在智慧終端應用主要有藍寶石玻璃蓋板（廣泛應用於攝像頭模組、指紋識別模組以及高階機型的觸摸屏）和led襯底，我們認為藍寶石業務將會成為公司主營業務的未來方向。（2）目前海寧開發區這邊天通集團藍寶石事業部有120臺長晶爐，寧夏銀川新建81臺長晶爐，整個藍寶石事業重心逐步向銀川轉移，目前按照一個晶錠100kg測算，20天長成一個晶錠，一臺設備一個月產1.5個100kg晶錠，銀川和海寧藍寶石事業部總產能可以達到每個月300錠100kg級晶錠。（3）下一代iphone首批產量規模將比以往更大，蘋果已經要求供應商在12月31日之前生產總計8500萬至9000萬部手機。此外，在2014年9月-2015年3月、也就是蘋果2015財年的上半年里，iphone全球銷量1.356億臺，同比2014上半財年增長了43%，幾乎與2013財年全年銷量持平。而且在此期間，iphone銷售收入達到914.64億美元，同比增長56.2%。隨著三季度蘋果銷售額的放量，整個產業鏈的熱度也會隨之上漲。

張家界(000430,股吧)：景區營銷力度增加 增持評級

類別：公司研究 機構：華泰證券 研究員：劉洋薛蓓蓓

一、事件公司發布2015年上半年業績預告，歸屬母公司凈利潤4650-4850萬元，eps為0.1449-0.1512元/股，較去年同期高增長134.20%-144.27%。同時公司將於7月14號復牌。

業績高增長主要原因：索道產能增量，營銷力度加大帶動景區客流增長（1）楊家界索道14年4月18日方開始營業，而15年處於上半年持續營業狀態。索道業務毛利潤占比約14.6%，產能增量帶來一定業績增厚，變相是14年對比基數偏低。

 　15年1月1日，天子山索道關閉維修。百龍天梯2號整修至今年五一才恢復運行。進入景區的三條主要路線中，兩條路線產能萎縮，使楊家界索道客流量激增，放大了產能增量的影響。

15年上半年楊家界索道共接待遊客82萬人次，索道營業收入為去年同期的14倍。由楊家界門票站進入核心景區的人數為6.6萬人次，同比增長近85%。

（2）公司加強寶峰湖等景區營銷，通過聯票，諸如“寶峰湖+魅力湘西”及“楊十寶（寶峰湖+十里畫廊+楊家嶺）”顯著提升了寶峰湖等景區的游覽量。寶峰湖營業收入較去年同期增長66.30%；寶峰湖景區毛利潤貢獻率超過15%，該部分對利潤增長產生較明顯作用。

(3)武陵源核心景區共接待726.64萬人次，同比增長22.81%，其中過夜游人次470.03萬，同比增長23.48%，實現旅遊總收入30.85億元，同比增長22.23%。

(4)另外，酒店改造和旅行社業務大幅下降也使14年對比基數偏低。

張國際酒店14年1季度處於停業裝修改造狀態，4月8日重新開業；1h14旅行社業務收入同比減少42.86%，為近三年同期最大跌幅。旅行社與酒店合計毛利潤貢獻率5%，這些對14年上半年業績造成一定影響。