興業僑豐證券： 給予中國軟件國際買入評級

興業僑豐證券首次覆蓋中國領先的it服務提供商，中國軟件國際(00354.hk)，給予“買入”評級，目標價3.86港元（28%上漲空間）。

建議買入的原因有以下幾點：與巨頭客戶建立良好的合作位勢以及在新興產業的戰略合作關係；專注於社交、移動互聯、云計算以及大數據方面的發展機會；解放平臺的戰略價值和爆發潛力；和預計14-17年度較高的收入/扣除非經常性損益后的每股收益復合增長26%/33%。

 •中軟國際是中國領先的it和外包服務提供商。公司得益於有利的行業發展趨勢和政策利好，包括i) “中國制造”戰略以及對國內it公司的支援；ii) “互聯網+”規劃能夠進一步加速it服務的需求；以及iii)云計算和移動互聯服務的增長。

 •中軟國際服務於政府、制造、金融銀行、證券保險、公共服務、電信和高科技等垂直領域的政府部門和公司。公司的聲譽和行業的專有技術能力,在細分領域優於競爭對手，為其發展業務奠定良好基礎。

 •中軟國際業務轉型，專注於社交/移動互聯/大數據/云相關業務：i)與阿里云、華為、微軟合作云項目，ii)與中移動合作移動互聯相關項目以及與騰訊合作中標一個互聯網金融項目，iii)發布解放平臺，把it需求方和程式工程師對接。

 •首予“買入”評級，目標價hkd3.86, 以港股、a股、海外對標公司平均fy15f44倍pe計算，即1.3x peg相對港股同業公司的1.2x。