泡泡瑪特首季業績驚豔 海外市場飆升近5倍

港股潮玩龍頭泡泡瑪特 (09992-HK) 周二 (22 日) 公布其 2025 年第一季未經審核營運數據，整體收益呈現強勁增長，同比大增 165%-170%。其中，中國大陸收益增長 95%-100%，而海外收益更是實現 475%-480% 的爆發性增長，增速進一步提升。

在海外市場的細項數據中，表現最為亮眼的是美洲地區，收益按年驚人地增長達 895%-900%。歐洲地區也大升 600%-605%，亞太 (不含中國) 則增長 345%-350%。值得注意的是，此處的海外收益數據不包含港澳台。

在中國市場方面，線下渠道收益增長 85%-90%，線上渠道增長 140%-145%。

泡泡瑪特在 2024 年全年已實現營收 130.4 億元人民幣，年增 106.9%，經調整淨利潤達 34.0 億元，年增 185.9%。其中，海外及港澳台業務營收占比達 38.9%。

公司董事長兼 CEO 王寧表示，國際化戰略的成功實施已成為公司的「第二曲線」，並對未來充滿信心，目標是 2025 年整體銷售額達到 200 億元，海外銷售額突破 100 億元。公司近期也宣布啟動全球組織架構全面升級，以更好地推進全球化戰略目標。

受此亮眼業績和全球化策略消息提振，泡泡瑪特股價近期表現強勁。4 月 22 日股價大漲 6.93%，報收 175.9 港元 / 股，再創歷史新高，總市值達 2362 億港元。若從 2022 年 10 月的低點算起，股價反彈已超過 17 倍。

多家國內外券商陸續上調了泡泡瑪特的目標價，普遍看好其強大的 IP 孵化能力、定價能力、對經濟衰退的防禦能力以及全球化策略。公司也受到越來越多公募基金經理的廣泛關注，一季度末持倉基金數量大幅增長至 207 隻，多位知名基金經理現身其中。基金經理們認為，以潮玩為代表的「新消費」正在加速滲透，「情緒消費」是 2025 年消費投資的重要機會。