動力KY展望2025：高階顯卡與車用市場雙輪驅動

動力 KY 展望 2025：高階顯卡與車用市場雙輪驅動

隨著 NVIDIA 推出新一代 GeForce RTX 50 系列顯示卡，市場對於高效能散熱解決方案的需求大幅提升，帶動動力 KY(6951-TW) 高階風扇出貨動能增強。據業內消息，NVIDIA RTX 50 系列 GPU 在 3 月的投片量為 1-2 月平均的四倍，顯示市場需求旺盛，預期將推動公司第二季營收顯著成長。動力 KY 的高階風扇產品目前佔公司營收約九成，受惠於新顯卡上市及多款 3A 級遊戲問世，電競與 PC 市場掀起新一波換機潮。公司旗下 RTX 5080、5090 系列顯卡應用風扇已陸續出貨，並在成本控制及產能優化下，2024 年毛利率與營業淨利率分別維持在 26.48% 及 4.71% 的穩健水準。

車用電子市場布局，提升高毛利營收占比

動力 KY 在車用電子市場亦有所突破，成功取得歐系一線車廠的 Tier 1 供應商認證，並計劃於 2024 年開始量產供應車用散熱產品，涵蓋電池冷卻、LED 車燈散熱、行車電腦等應用。隨著新能源車普及，車用電子需求持續成長，公司預估車用電子產品的高毛利營收占比將提升至 20%。動力 KY 公布 2024 年全年合併營收達新台幣 12.63 億元，雖然下半年受到客戶新舊產品交替影響，但公司透過營運成本控制及匯兌利益挹注，全年歸屬母公司稅後淨利達 1.20 億元，每股盈餘（EPS）為 3.21 元。公司董事會決議擬配發每股現金股利 2.4 元，配發率近 75%，以 3 月 10 日的收盤價 53.6 元計算，現金殖利率約 4.48%，展現公司穩健的財務體質。

2025 年展望：迎接新一波成長動能

2025 年第一季，動力 KY 持續關注 RTX 50 系列顯卡的市場需求及換機潮，並審慎應對川普關稅新政的潛在影響。整體而言，公司看好新一代高階顯卡市場受惠於電競、創作者、AI 應用及高速運算需求提升，帶動主要客戶維持強勁的拉貨力道。此外，動力 KY 仍積極拓展 5G 伺服器、車用電子等利基型散熱風扇產品，持續強化多元產業布局，為公司中長期營運增添更多成長動能。隨著產品應用領域擴展與市場需求穩健增長，動力 KY 對 2025 年營運展望保持樂觀態度，預期全年獲利有望突破 5 元大關。

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文章來源：永誠投顧陳建誠分析師

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