《外資精點》花旗上調太地目標價至19.35元,維持買入評級

　　《經濟通通訊社14日專訊》太古地產(01972-HK)去年盈轉虧蝕7.66億元,對上一年賺26.37億元,派第二次中期股息76仙,按年增加5.56%。花旗研究報告指出,對太古地產錄中單位數的普通股每股股息(DPS)增長目標表示讚賞,但該行建議投資者重新評估槓桿回購的可能性,鑑於4%的融資成本及估計2.5%的股本回報率(ROE),加上其15億元的回購計劃將於5月到期。基於7%的股息收益率,該行對太地維持「買入」評級,目標價則由19元上調至19.35元。

　　花旗認為,太古公司的資產負債表仍然健康,有足夠空間支持資本支出。預計其能夠在2025-26年保持低於20%的淨負債比率,同時實現漸進式DPS及宣布股份回購。花旗認為2025年的DPS增長主要來自太地加快住宅銷售;其資本回收;中國內地投資物業;以及15.7%的淨負債比率為資本支出及信用評級提供空間。

　　該行預計太地中國內地投資物業總租金在2025-27年複合年增長率(CAGR)為4%,並在2028年按年增長約15%,因在建物業逐步投入使用,2026年總建築面積增長35%,2027年增長28%。至於香港投資物業方面,太古廣場六座及兩座太古坊寫字樓的租賃進展順利,整體出租率穩定在93%,但租金仍為負增長,該行預計2025年現時租金將下降5%。(kl)

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