【人行操作】機構:人行寬貨幣立場明確,LPR或將隨政策利率降

　　《經濟通通訊社20日專訊》內地2月貸款市場報價利率(LPR)繼續維持不變,1年期及5年期以上品種分別報3.1%、3.6%,是連續第四個月持平。《新華財經》引述業內人士指,鑑於近期政策利率企穩,LPR的定價基礎未變,且資金面緊平衡下銀行負債成本上行,LPR報價加點下調受限,不過人行寬貨幣立場仍然明確,LPR伴隨逆回購利率調降或仍有空間。

*東方金誠:當前仍是政策觀察期*

　　東方金誠首席宏觀分析師王青認為,開年政策利率及LPR報價保持不動,根本原因在於前期一攬子增量政策出台後,經濟景氣度上升,今年年初以來,居民消費整體走勢平穩,1月信貸

、社融等金融數據實現「開門紅」,加之年初兩個月的宏觀數據要待3月合併公布,當前仍處於政策觀察期。

　　王青並指,在當前物價水平偏低、外部經貿環境變數加大,以及房地產市場止跌回穩勢頭還需進一步鞏固的背景下,預計人行會繼續實施有力度的降息,屆時會引導LPR報價跟進下調。

不排除今年通過較大幅度引導5年期以上LPR報價單獨下行等方式,繼續對居民房貸實施較大力度定向降息的可能。

*中信證券:年初信貸開門紅,無必要降LPR*

　　另外,中信證券首席經濟學家明明表示,2025年以來美聯儲寬鬆進程有所放緩,中美利差與匯率仍有較多不確定性,離岸人民幣匯率節後基本維持在7.3附近波動;考慮到年初信貸

開門紅成色較好,LPR降息的緊迫性和可行性可能也相對有限。人行寬貨幣立場仍然明確,LPR伴隨逆回購利率調降或仍有空間,建議關注後續對逆周期調節工具力度和節奏的表述。

(sl)