比特幣強勢重返十萬美元大關！Grayscale Research：牛市有望延續到今年及以後

全球最大加密貨幣比特幣近日重返 10 萬美元大關，Grayscale Research 最新指出，該數位貨幣的牛市有望延續到今年及以後。投資人可監控各種基於區塊鏈的指標和其他措施來追蹤加密貨幣週期。

新的現貨比特幣 E 和以太幣 ETF 擴大了市場准入，加上美國新一屆國會可能會為加密貨幣產業帶來更大的監管清晰度，加密貨幣估值最終可能會超越市場早期歷史中出現的四年週期。

過去每個價格週期都有其獨特的驅動因素，未來的價格回報沒有理由完全反映以往的經驗。

比特幣歷史上第一個價格周期相對較短且陡峭，持續不到一年，第二個持續約兩年。在這兩個週期，比特幣價格都比前一週期低點上漲 500 多倍，隨後的兩個週期分別持續不到三年。在 2015 年至 2017 年 12 月的週期中，比特幣上漲 100 多倍，而在 2018 年 12 月至 2021 年 11 月的週期中，上漲了約 20 倍。

在 2021 年 11 月創高後，比特幣在 2022 年 11 月跌至約 1.6 萬美元的週期性低點，當前的價格上漲週期從那時開始，因此持續了兩年多。

從幅度的角度來看，比特幣本周期漲約 6 倍，但遠低於過去四個週期中實現的回報率。總而言之，雖然不能確定未來的價格回報是否會與過去的週期相似，但歷史數據顯示，最新的牛市在持續時間和幅度方面都可以延續。

除衡量過去週期的價格表現外，投資人還可以應用各種基於區塊鏈的指標來衡量比特幣牛市成熟度，一個特別受歡迎的指標稱為 MVRV 比率，計算比特幣的市值 (MV) 與其實現價值 (RV) 的比率。

有多種具體措施可供選擇，但 Grayscale Research 更傾向於使用去年鏈上轉移的代幣數量，相對於比特幣的總自由流通供應。在過去四個週期中，這一指標都達到至少 60%，目前這一數字約為 54%，這顯示在價格達到高點前，可能會看到更多代幣在鏈上易手。

還有許多其他鏈上指標，這些指標與其他數據源的指標可能會有細微差異。此外，這些工具只能大致瞭解當前價格上漲階段與過去相比的情況，並且不能保證這些指標與未來價格回報之間的關係將與過去相似。

但綜合來看，比特幣週期的常見指標仍低於過去價格達到峰值時的水準，這顯示如果得到基本面的支撐，當前的牛市可能會持續下去。