盛極必衰 輝達、博通和邁威爾空頭部位大增

隨著 2024 年半導體股大幅上揚，越來越多投資人開始押注輝達 (Nvidia)(NVDA-US)、博通 (Broadcom)(AVGO-US) 和邁威爾科技 (Marvell Technology Inc)(MRVL-US) 即將轉跌。

受惠於 2024 年生成式性人工智慧 (AI) 技術的爆炸性成長，相關公司股價大幅上漲。多支半導體股大幅跑贏大盤。輝達飆升 182%，博通上漲了 119%，邁威爾科技上漲了 92%。同期標普 500 指數上漲 27%。

然而，隨著年底臨近，越來越多投資人開始放空這 3 支大型半導體股。截至 12 月中旬，這些公司被做空的股票數量明顯增加。放空是指借入股票並以當前市場價格賣出，預期在未來以更低的價格買回股票後再歸還給借出者。

根據《道瓊市場數據》，輝達的空頭部位在 12 月中旬較 11 月底增加了 5.9%，達到 8 月 16 日以來的最高水平。邁威爾科技的空頭部位在 12 月中旬激增 25%，也創下 8 月以來的最高水平；而博通的空頭部位增加了 3.3%，是 2023 年 11 月以來的最高水平。

這些表現突出的股票空頭部位上升的原因有幾個：首先，這些股票的估值普遍偏高，輝達的本益比為 32.8 倍，博通為 36.7 倍，而邁威爾科技更達到驚人的 43.9 倍。這些公司將在 2 月公布財報，市場對它們的期望極高。如果表現不如預期，股價可能會大幅回落。

不確定的地緣政治環境也可能讓一些投資人感到擔憂。與中國的競爭愈加激烈，出口管制政策的不確定性可能會影響市場情緒。

無論空頭部位增加的原因是什麼，目前還沒有定論。事實上，大多數分析師仍然看好這 3 支股票。FactSet 調查顯示，絕大多數分析師對它們的評級都是「買進」。

Raymond James 分析師帕裘瑞 (Srini Pajjuri) 將邁威爾科技的目標價從 120 美元調升至 130 美元，並重申對該股「跑贏大盤」評級。他在研究報告中表示，隨著對 AI 半導體需求的不斷上升，該公司可能在未來 3 到 4 年內實現 25% 的年收入成長。

摩根士丹利分析師摩爾 (Joseph Moore) 表示，輝達、博通和 Astera Labs (ALAB-US) 是他看好 2025 年的股票。他在報告中建議投資人「繼續加大對 AI 和數據中心領域的投資」。