小米新車新手機熱銷,獲大行升目標股價破頂,可以點部署?

　　《經濟通通訊社4日專訊》小米(01810-HK)上周舉行新品發布會,同時發布新車SU7　Ultra及小米15系列手機,其中SU7　Ultra預售表現理想,首10分鐘訂單已逾3680輛,小米15則由於市場需求遠超預期,部分版本出現斷貨情況。小米又公布,10月小米SU7交付首次突破2萬輛,料可提前於11月完成全年交付10萬輛目標。小米近日獲多間大行上調目標價,股價連升多日不斷破頂,今日曾再升逾2%高見28元,若想吸納應如何部署?

*SU7　Ultra預售首10分鐘訂單逾3680輛,小米15部分版本斷貨*

　　小米上周二晚(29日)舉行新品發布會,集團創始人、董事長兼CEO雷軍宣布小米汽車原型車在紐北跑出6分46秒874的圈速,登頂「紐北全球最速四門車」,小米SU7　

Ultra即日起開啟預售,預售價81.49萬元人民幣,2025年3月正式上市。小米SU7　Ultra當晚開啟預訂,意向金10000元人民幣,可享受優先交付。預訂開啟10分鐘,訂單量突破3680輛。

及小米平板7系列、小米手環9　Pro、小米手錶S4、米家空調上出風Pro等16款「人車家全生態」新品。集團表示,旗下手機將展現更全面AI功能,並將全面支持蘋果設備,讓蘋果用戶也能融入小米生態。雷軍指,小米的高階化策略執行到第5年,這次發布的小米15將是有史以來體驗最流暢、外觀最精緻、手感最好的小屏旗艦手機。其中小米15售價4499元人民幣起,小米15　Pro售價5299元人民幣起,10月31日已正式開售,據報由於市場需求遠超預期,部分版本已出現斷貨情況,集團總裁盧偉冰在微博上回應稱,已安排生產提速,會盡快補充庫存。

*10月小米SU7交付破2萬輛,料11月提前完成全年10萬輛交付*

　　小米又公布,2024年7月,小米SU7銷量超過特斯拉Model3,成為20萬元人民幣以上最暢銷的純電轎車,2024年10月,小米SU7完成單月交付破20000輛,從

第一輛車交付到單月交付破兩萬只用了7個月,創下行業紀錄。全年10萬輛的交付目標也將於11月提前完成,力爭今年完成12萬輛交付量。

　　另據透露,小米智能駕駛搭載端到端大模型與視覺語言大模型,預計將於11月底開啟定向邀請內測,12月底開啟先鋒版推送。

*野村:短期前景維持強勁,升目標價至34元*

　　野村發表研報指,小米短期前景似乎維持強勁;維持其2025、26年電動車市場份額分別約3%、15%,趨勢進一步擴大。料小米第三季智能手機毛利率達預測範圍的高位,介乎

11%至12%;IoT業務強勁;電動車業務虧損減少。此外,對於新公布的澎湃OS　2支援蘋果產品,或有助公司拓闊高端客戶及吸引蘋果用戶購買更多小米產品。SU7　Ultra在紐堡靈賽道創下新紀錄相信會惹起不少爭議及討論,但或有助對SU7產品周期延長,將小米目標價由22元上調54.5%至34元,評級維持「買入」。　

　　中金表示,小米今年第三季淨利潤及市場份額表現優異,預計集團第三季手機平均售價(ASP)同比升10.3%至1100元人民幣,手機收入同比增13%至470.8億元人

民幣。料集團隨著存儲價格趨緩及小米15上市,手機毛利率有望觸底反彈。預計集團第三季物聯網(IoT)收入亦同比增24%至256.34億元人民幣。汽車方面,預計第三季SU7交付量將達3.9萬輛,毛利率環比提升1.1個百分點至16.5%,上調集團今明兩年經調整淨利潤分別20.2%及37.9%,至252.81及322.59億元人民幣。基於對小米核心主業及汽車業務信心,上調其目標價39.1%至32元,維持「跑贏行業」評級。

*花旗:第三季業績或超預期,予目標價30.6元*

　　花旗稱,小米將於本月中旬發布第三季業績,預測季度業績表現會較健康,或再次超出市場預期,目前預測收入按年增長28%,高於市場預期約3%;計及小米汽車的推出和新業務開支

,經調整淨利潤料將達到60億元人民幣,較市場普遍預測高12%。料小米第三季智能手機出貨量按年增3%,帶動手機業務收入按年升14%,智能手機業務毛利率或達到11.7%,整體毛利率料達到20.7%。根據第三季業績預測,花旗將小米今年全年經調整每股盈利預測上調3%,明年及2026年預測基本保持不變,目標價30.6元,評級「買入」。

高端手機定位,似乎會推升小米在內地4000至6000元人民幣產品間市場份額。另小米SU7　Ultra汽車有助推動其電動車定位至高端跑車板塊,有助改善品牌及可望推動SU7　Max交付量。

*中銀國際:發展前景樂觀,升目標價至36元*

　　中銀國際預計小米第三季業績再次優於市場預期,受惠於智能手機及IoT產品的高端化策略、家電以舊換新計劃、海外市場拓展、小米汽車交付順利,以及良好的成本控制,將小米第三

季調整後淨利潤預測從56億元人民幣上調至60億元人民幣,高於市場共識的54億元人民幣。對小米2024至2026年的發展前景保持樂觀,因除在汽車領域外,小米在智能手機及IoT領域的高端化戰略亦正重塑消費者對小米品牌的印象,因此上調公司今明兩年每股盈利預測各3%,並將目標價由35元升至36元,維持「買入」評級。

　　海通國際表示,即使小米近期股價表現優異,仍對公司持樂觀態度,因為其短期盈利穩健,智能手機市佔率提高,以及毛利率觸底,加上電動車的12萬輛交付量和明年首季推出的SU7　Ultra和SUV產品所帶來的平均售價改善也將有助於增長。考慮到智能手機、物聯網和電動車的毛利率提高,將其今明兩年的盈利預測調整為0%和上調20%,並相應地將目標價由24.2元上調至33元,重申「跑贏大市」評級。

*溫傑:本周市況難料小米不宜高追,起碼回至25元才可吼*

*溫鋼城:汽車及手機產品獲市場受落,25.5元可先買一注*

　　小米今日無升跌收報27.3元,成交40.17億元。其他科技股表現各異,騰訊(00700-HK)跌0.05%報419元,美團(03690-HK)升0.05%報187.7元,阿里巴巴(09988-HK)升1.11%報96.05元,京東(09618-HK)跌1.27%報156.1元,百度(09888-HK)跌0.11%報88.25元,網易(09999-HK)升0.65%報124.4元。

撰文:經濟通市場組、採訪組　整理:李崇偉