中國房地產市場的曙光來臨了嗎

中國國家統計局6月18日報告指出，5月中國最新房屋價格同比下降5.7%，環比價格一年多以來首次上升。房屋價格月環比上升0.2%，這是自2014年4月以來價格首次上升。5月同比價格下降幅度比4月略低，4月價格同比下跌6.1%。5月，上海和北京的房價下降了2.3%，而上月價格分別下降了4.7%和3.2%。因此，情況正在改觀。

在七十多個大中城市中，5月深圳房屋價格增速領先，房價同比上升7.5%，環比增6.6%。

周四，中國政府還表示，將加快步伐加強關鍵領域的有效投資，包括棚戶區改造，農村電力基礎設施建設和城市交通，以支援經濟的增長。這也被認為是對樓市前景利好。看起來，中國房地產市場的嚴冬即將過去。對此，機構怎么看？

樂觀派：法國巴黎銀行區域房地產研究主管李偉烈（Wee Liat Lee）表示，“我們看到，一、二線城市量價齊升，但另一方面，由於三、四線城市供應過剩，情況仍處於底部。”他表示，樓市已經“觸底”，但復甦呈分化局勢。“我們沒有看到價格下跌，但是政府出臺支援政策刺激市場之后，我們看到樓市已經觸底。”

交通銀行(行情601328,咨詢)金融研究中心高級研究員夏丹認為，二季度樓市回暖得以確立，“預計年內房地產市場成交將持續復甦，一線城市房價具有較強的上漲勢頭。”夏丹分析稱，樓市回暖的主要原因有三個：一是政策面的持續刺激，除了已出的貨幣政策和信貸政策效果顯現，各地購房政策放松的步伐還未停止，如北京、天津公積金貸款首付比例的下調，湘鄂贛公積金互認擴展至三省所有城市。二是季節性特征，二季度本為傳統旺季和年內推盤的第一個高峰。三是居民置業熱情高漲，加強了對 價上行的正向刺激；加之股市的財富效應顯現，推升了小康家庭的投資意愿。

夏丹預計，庫存消化加快的第一梯隊城市今年三季度將啟動推地行情，在一定程度上有望緩解后續投資的頹勢。按目前銷售復甦對開發前端的帶動情況，若投資增速年內企穩，則該時點較可能出現在四季度，全年維持低位增長。

房地產研究機構CRIC研究中心表示，在頻頻的降息、降準以及各類“救市”政策刺激下，房地產開發投資增速仍在低位徘徊，且持續下滑的趨勢，不僅在一定程度上拖累整體經濟增長，也阻礙了房地產行業調整的腳步。他們預計，開發投資如此低迷表現，某種程度上將倒逼中央和地方政府出臺進一步強有力的放松性政策，如公積金進一步調整、國家住房銀行加快籌建等。預計“穩增長”方針下，政策利好疊加，下半年房地產開發投資將逐步低位企穩。

悲觀派：今天，加拿大國民銀行高級經濟學家Krishen

夏丹預計，庫存消化加快的第一梯隊城市今年三季度將啟動推地行情，在一定程度上有望緩解后續投資的頹勢。按目前銷售復甦對開發前端的帶動情況，若投資增速年內企穩，則該時點較可能出現在四季度，全年維持低位增長。

房地產研究機構CRIC研究中心表示，在頻頻的降息、降準以及各類“救市”政策刺激下，房地產開發投資增速仍在低位徘徊，且持續下滑的趨勢，不僅在一定程度上拖累整體經濟增長，也阻礙了房地產行業調整的腳步。他們預計，開發投資如此低迷表現，某種程度上將倒逼中央和地方政府出臺進一步強有力的放松性政策，如公積金進一步調整、國家住房銀行加快籌建等。預計“穩增長”方針下，政策利好疊加，下半年房地產開發投資將逐步低位企穩。

悲觀派：今天，加拿大國民銀行 級經濟學家KrishenRangasamy表達了稍顯謹慎的觀點，並給出了下面這張可怕的中國房地產景氣指數的圖。從中可以看出，中國房地產景氣指數正處於1998年亞洲金融危機以來最糟糕的水平。

在該銀行的《月度經濟監測》中，Rangasamy寫道：“中國是世界經濟不確定性的另一個源頭。隨著該國政策旨在重新平衡中國經濟，使之轉向消費，擺脫對出口的依賴，中國政府已決定犧牲短期增長，以換取長期來看更可持續的增長。但意想不到的不利因素包括全球經濟增長放緩以及國內需求不振，這些都將使得情況變得更加復雜。”“不受監管的影子銀行部門，鑒於其設計房地產市場的規模和敞口也沒有可靠的資訊，因此也是個令人擔憂的因素。盡管中國出臺了大量貨幣和財政刺激，但是房地產市場仍持續惡化，這令人擔憂。現在，我們預計，明年房 地產下跌將對經濟造成更大的拖累。”

機構來源：金理人