瑞銀：美國經濟不著陸 美股明年漲幅達兩位數

瑞銀認為，美股明年可望再次實現兩位數漲幅。該銀行策略師在上周五 (18 日) 的報告中看漲美股，預測標普 500 指數將在明年年底達到 6600 點。

瑞銀策略師表示，這項預測意味著標普指數較目前水準還有約 13% 的上漲空間，而經濟「不著陸」將成為最大的推手。

在「不著陸」的情況下，經濟成長持續，就業市場仍然強勁。而在經濟「硬著陸」或「軟著陸」的情況下，通膨和利率可能仍略高於市場先前的預期。

策略師在報告中指出，「最重要的是，美國宏觀經濟前景的改善增加了我們對股票看法積極的信心。我們已將美股評級從中性調升至有吸引力。」策略師並指出數據顯示美國經濟處於堅實的基礎之上。

事實證明，即使金融狀況收緊且利率偏高，但就業市場仍具有韌性。根據美國勞工統計局的數據，美國 9 月增加 25.4 萬個工作崗位，遠高於預期的 14.7 萬個。同時，失業率降至 4.1%，仍接近歷史低點。

經濟活動也維持強勁。美國 9 月零售成長 0.4%，高於預期，第 2 季 GDP 年增 3%。

同時，通膨率正接近聯準會 2% 的目標。9 月消費者物價 (CPI) 年率為 2.4%，而聯準會首選的通膨指標個人消費支出 (PCE) 8 月年增 2.2%，為 2021 年以來的最低水準。

瑞銀表示，物價成長放緩為聯準會繼續降息奠定了基礎，有利股市。根據 CME 的 Fedwatch 工具，市場定價聯準會年底前再降息 50 個基點的可能性為 72%。

策略師補充說，雖然投資人可能會在 11 月大選之前看到一些波動，但這不太可能抵消更積極的市場催化劑。

報告指出，「美國總統大選不太可能破壞積極的基本面。預計大選前的市場波動性將上升，因為在任何對選舉結果有決定性影響的關鍵搖擺州中，兩黨都沒有明顯的優勢。但這次選舉是在聯準會降息、美國經濟走勢強勁以及人工智慧 (AI) 熱潮等支持性長期趨勢的背景下進行的。」

其他預測人士表示，考慮到美國經濟的潛在實力，「不著陸」的可能性似乎更大。話雖如此，紐約 Fed 認為，到 2025 年 9 月，經濟陷入衰退的可能性為 57%。